【摘要】2010年前两个月的保险行业统计数据显示，在投资型险种中，曾经红极一时的投连险和万能险保费收入大幅缩减，分红险则一路高歌猛进，以占总保费收入近80％的比例取得压倒性胜利。

事实上分红险在寿险公司的保费结构中一直处于举足轻重的地位，即使在投连险一度火爆的2007年和2008年上半年，分红险仍牢牢占据了寿险市场的半壁江山。2010年开年，分红险突然发力，这一市场变化很大程度上归因于新会计准则的实施。按照新会计准则的规定，如果保险合同含保险风险和其他风险，能够区分并单独计量，则应进行分拆。分拆后，属于其他风险部分的收入不再计入保费收入。而万能险和投连险正属于这一规定的范畴。

受新会计准则实施的影响，市场上多数保险公司都对万能险和投连险业务采取了收缩策略。以中国人寿、平安人寿和太平洋寿险三家保险巨头为例，数据显示，2010年2月，中国人寿、平安人寿、太平洋寿险的万能险保费收入分别为6.87亿元、54.4亿元和0.7亿元，同比分别减少16.17％、63.03％、28.35％。而三家公司的分红险新单保费收入则分别为249.36亿元、39.18亿元和74亿元，同比分别增长75.55％、87.29％、20.03％。

除新会计准则实施的影响外，宏观经济的走向也是分红险受到热捧的原因。由于资本市场目前不甚景气，基金等理财产品一直萎靡不振，投资属性较强的投连险与万能险也很难找到施展拳脚的机会，银行渠道开始重新重视分红险的销售。此外，今年前两个月，央行先后两次上调存款准备金率，市场对于加息和通胀的预期逐渐强烈，既能提供长期保障、又能享有分红收益以抵消通胀影响的分红险成为满足消费者稳健理财需求的最佳选择之一。

在新会计准则和宏观经济形势双重压力下，除三家保险巨头外，市场上其他中小型保险公司的保费数据统计也呈现出收缩万能险和投连险、力推分红险的一致性趋势，保险行业正在开始新一轮适应新会计准则、调整业务结构的集体转型。

而曾经红极一时的投连险，当前在市场上已难觅踪影。2007年的大牛市曾经让一些保险公司的投资冲动异常强烈，投连险等短期投资型保险业务成为市场的宠儿。体现寿险业核心优势的风险保障型和长期储蓄型业务占比则不断下降，严重影响到寿险行业的可持续发展能力。

经过监管部门一系列政策的整顿，加上资本市场动荡的教训，不少保险公司特别是规模较大的保险公司率先清醒过来，大力进行业务结构调整，保障型和长期储蓄型保险业务重新找回了优势地位。在这种情况下，由于在提供长期保障的同时还能为消费者带来一定收益，分红险的热销也就顺理成章。

需要注意的是，对保险公司来说，提高分红险的保费收入固然不易，下一步实现保险资金的投资增值却更加困难。一方面，资本市场疲弱且走向不明，其他投资渠道又相对有限；另一方面，2010年新增保费与到期再投资资金加上2009年积压未有效运用的资金，预计保险业需要配置的资金已超过1.5万亿。这对保险公司的资金运用能力将是一个巨大的挑战。只有解决好这个困境，让消费者真正享有保障和分红的双重利益，才能为分红险业务的持续健康发展打下坚实的基础。