近年来，相对于其他保险来说寿险的发展最为低弥，其具体表现在：一方面，股市惨淡，股票收益几乎全军告负，利差损隐忧浮现，偿付能力压力骤增；另一方面，承保业绩持续低迷，个险新单增速不容乐观，三季度盈利难有惊喜。

　　“今年真的是灰头土脸，年初大家对后市的判断有些失误，没想到下半年会跌得这么惨。”打开电脑桌面上的股市行情软件，一家寿险公司投资负责人沉重地摇了摇头。“股债双煞环境下，投资方向陷入了迷茫，真是看不懂了。”

　　事实上，这并非个案。根据同业交流的情况来看，多数保险公司今年以来的股票收益差强人意，年初时对大盘的判断，如今看来的确过于乐观了。不过，这个市场也有少数明白人。据了解，有几家保险公司在2600点至2700点时果断减仓，目前权益类仓位远低于行业平均水平。覆巢之下亦有完卵。

　　投资收益差强人意之余，寿险公司盈利的另一架马车“承保收益”亦难言理想。增员乏力、银保受限，让寿险业绩持续在低谷徘徊。从投行曝光的业内交流数据来看，预计寿险三巨头的个险渠道新单原保费收入为负增长；而9月银保渠道原保费收入负增长预计在20%-60%。

　　不难发现，银保新规和信贷紧缩影响的持续时间之长，已经超过了今年上半年市场的普遍预期。银行揽储战几度升级，理财产品持续井喷，这令同样在银行柜台销售的保险产品备受冲击。随着银保新规的执行面向二线城市、县域地区的深入，银保产品的销售业绩短期内仍难挽颓势。

　　不过，有市场人士注意到，银监会近日下发的《商业银行理财产品销售管理办法》，或许会是银保产品得以翻身的一个契机。这份将于明年1月1日起实行，旨在规范银行理财产品市场的管理办法，被市场解读为“可能会导致理财产品销售增速下滑，从一定程度上遏制银行曲线揽储”。

　　但在尚未看到上述影响之前，寿险行业的保费业绩仍旧需要“催化剂”。

　　值得一提的是，除期盼股指回升、销售翻身外，个人税延型养老保险试点被视为“保险股迎来春天”的一大催化剂。这个被视为推动保险新一轮消费的试点，一度被认为有望在今年底前在上海打响头炮，而据了解，保险公司的相关产品及系统平台也已准备就绪，只欠政策东风。然而，来自监管渠道的消息显示，目前该试点方案仍在审批过程中，今年底前获批的可能性甚微。

　　“尽管苦的程度不一，但相信大家都能抗住，都在努力。产品推陈出新，渠道另辟他径，即使影响到偿付能力，也可以股东注资、发行次级债。考虑到去年四季度保费平台低，估计今年四季度保费增速将有所回升。”一家寿险公司负责人告诉记者。

　　按照主流投行的预计，今年四季度，准备金评估利率会出现季度提升，这将带来寿险公司盈利的回升。“寿险公司的估值已经具备中长期吸引力，但仍需要等待趋势性拐点机会的到来。”