最严人身险管理新规待发 料影响A股增量资金
向日葵保险网
[导读]：去年以来，保险资金在资产荒压力下进入二级市场并掀起举牌潮，保险市场一举一动牵动着资本市场。
上述新规还强化了万能险账户的管理——需强化资金划转时效、账户独立性，并要引入外部审计，加强年度审计账户独立性、结算利率的公平性等，然后在网站披露。
华泰证券金融行业分析师罗毅表示，上述新规意味着，根据万能险风险保障成本收取风险保费，主要是预防集中退保产生的挤兑风险。
保险业分化将加剧
业内人士认为，上述新规从侧面反映了监管趋紧的方向。中金公司研报分析称，新规对激进型寿险公司的增量保费是进一步利空。
不过对于上市大型寿险企业，中金公司亦认为是利好。“这是2013年底人身险费改之后保监会首次拟对保证利率做限制。我们的理解是，今年有些上市寿险公司在开门红期间销售3.5%~4.025%保证收益年金，主要原因还是行业竞争加剧。”
中金公司表示，此次征求意见稿若实施，来自激进型寿险公司的竞争会下降；审批程序将会提高上市大型保险公司继续推出高保证利率产品的难度；最低200%保障金额限制（此前为120%）将提高死差占比。
罗毅表示，新规征求意见稿如果实施，将倒逼以高预定利率为卖点的中小保险公司调整负债结构；预防利差损、降低资产负债错配风险。
“险企分化之下，优质险企将脱颖而出。”罗毅称，目前四大险企预定利率皆在3%以下，负债久期较长，受本次调整影响小。同时，凭借强大的营销渠道可借机进一步扩大市场份额。
影响可入市险资总量
对于新规对A股的影响，田耽向证券时报记者表示，“2015年保户投资款8300亿元，2016年1~7月保户投资款9300亿元。新规影响的保单存量规模估计为1万亿元~1.5万亿元，对应股票持仓2000亿元~3000亿元，未来规模将逐步下降。”
中金公司认为，新规对于A股的存量资金影响有限，但是增量资金或受更大限制。
中金公司表示，对比3月规定，这一版征求意见稿对高现价存量的限制基本不变，只是新增了对新成立的保险公司高现价不超2倍净资产的限制。“我们预计，目前A股中约有5000亿~6000亿存量资金来自于高现价万能险”。
中金公司还表示，新规若实施，来自万能险的存量资金会逐步在5年内被置换或取出。但由于新增产品进一步收严，来自这一类保险公司的增量资金恐受影响。
