我国商业健康保险需求在十多年的发展过程中，总量已经从1999年的36.54亿上升至2011的691.72亿元，平均年增长率高达32.54%。理论上讲，近年来急剧增加的个人卫生费用支出都可以通过商业健康保险形式来筹集，而数据显示我国商业健康保险的赔款给付金额占个人卫生费用支出的比例也呈现了逐年稳步上升的良好态势。同时商业保险机构在控制赔付率方面取得了显著成效，利润空间有望进一步提升。随着我国老龄化程度的加剧，健康保险的刚性需求越来越大。

　　商业保险公司介入大病保险，政策支持为健康保险增长保驾护航

　　比照国外成熟健康保险市场的发展状况，中国商业健康保险机构针对现阶段“买单式”健康保险模式的缺陷，积极响应政策号召，主动介入医疗卫生体系的改革进程，探索出了“洛阳模式”“湛江模式”和“太仓模式”等多种独具特色且深受社会各界广泛好评的“社商合作”形式，为商业健康保险的发展指明了方向。同时2012年3月14日国务院印发《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》明确提出积极引导商业保险机构开发长期护理保险、特殊大病保险等险种，满足多样化健康需求;鼓励以政府购买服务的方式，委托具有资质的商业保险机构经办各类医疗保障经办管理服务;积极探索利用基本医保基金购买商业大病保险，有效提高重特大疾病保障水平。这种政策层面的明确支持以及“社商合作”创新出来的有效模式势必为商业健康保险的快速增长保驾护航。

　　介入大病保险，商业保险公司保费测算

　　按太仓模式，城镇居民每人每年50元、城乡居民每人每年20元大病保费的标准，预计总大病保险保费收入约为276亿(城镇居民参保人数2.2亿人，城乡居民参保人数8.3亿人)，约占三项居民医保基金收入的10.3%。从基金中划出一定比例向商业保险机构购买大病保险的方式，可以快速提高商业健康险的保费收入，后续保险公司可以利用客户资源做二次销售，业务发展前景很好。

　　投资建议与风险提示

　　1、短期依然较为乐观:投资范围放开、健康险推广以及递延税收型养老保险取得实质性进展。2、中期趋于谨慎:随着利好政策推出，保险股有一个不错的涨幅，但税收型养老保险试点初期只在上海试点，短期内对保险公司影响有限。3、长期仍然看好:由于基数的原因，保费收入在明年的同比数据将不会难看，投资收益率也会有所提升。推荐排序为中国平安(601318,股吧)、中国太保(601601,股吧)、中国人寿、新华保险(601336,股吧)。未来存在重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。