政策时刻悬在脑后的达摩克利斯之剑
6月24日，银监会召开商业银行理财业务座谈会，对商业银行理财业务进行风险提示，并指出了当前理财产品乱象，理财市场恶性竞争等严重问题，并对银行理财的违规操作行为要求立即整改。
事实上，商业银行热衷于销售理财产品，一个最主要原因是，在理财产品的发售期和清算期，其募集资金可以计入银行资产负债表中，用来增加银行存款。
在当前紧缩货币政策下，存款是银行的生存之本。而且进入6月以后，监管部门开始对银行的存贷比进行日均考核，银行为了达到考核指标，大量销售理财产品。目前，银行理财产品分为表内理财和表外理财，表内理财产品包含在银行资产负债表中，但表外理财产品却未纳入银行资产负债表，在监管上有一定难度。
某商业银行内部人士表示：“由于央行持续调高存款准备金率，加上实行日均存贷比政策，在很大程度上收缩了银行的放贷资金。银行为了增加收益，往往以发行信托理财产品和委托贷款的方式给企业贷款。目前，银行‘双重表外化’现象非常明显。‘双重表外化’是指存款‘出逃’到表外理财，造成负债方的‘表外化’；而银行大量代销融资性信托理财产品，委托贷款急剧放量，造成资产方的‘表外化’。‘双重表外’业务的扩张，规避了监管部门的监管，且没有有效的风险对冲机制。一旦表外贷款无法偿还，银行为避免声誉上的损失，必将动用表内贷款偿还理财资金，结果将表外风险转嫁到表内。”
所以，金融风险放大效用绝对不可以小视。此前，银监会就专门针对银行理财市场出过重磅炸弹，曾一度全面叫停过银行信贷资产类理财产品。
而这次银监会的理财业务座谈会，也再次给商业银行敲响了警钟。一旦理财市场乱象依旧，势必招致更加严厉的监管措施出台。到那时，受损失的不仅仅是商业银行，普通的投资者也受牵连。
笔者也注意到，银行《产品说明书》有关提前终止合同的条款规定中，明确只有银行有权提前终止合同，不对投资者提供提前终止权。所以，一旦政策生变，投资者的损失不可避免。
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