养老金入市的前因后果

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[导读]：全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。全国社保基金理事会受托投资运营基本养老保险资金，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。

　　据社会科学院世界社保中心主任郑秉文测算，目前我国社会保险基金的收益率不到2%，远低于通胀水平和存款利率，几乎是世界上收益率最低的。郑秉文的调研结果表明，目前我国养老金缺口大约是1.3万亿元人民币。预测到2020年，仅养老保险基金滚存余额就将超过10万亿元。如果是负利率，届时收益率损失将更大。他表示，去年CPI是5.6%，养老保险基金收益率不到2%，损失高达1000亿。2010年CPI为3.3%，养老金收益率仍不到2%，损失超过300亿。养老金两年内损失超过1300亿。任由养老金躺在银行账户里被通胀蚕食，也不是负责的态度。国家发改委就业和收入分配司副司长纪宁也表示了同样的担忧，我国养老金有大量结余，而物价上涨使得基金保值增值问题非

　　常突出。人保部社会保险基金监督司司长陈良表示，目前，我国养老金所面临的任务除了养老金的应收尽收外，最重要的是留存下来的钱如何实现保值增值。“今天的一块钱能够在30年以后还有一块钱的价值，这是我们工作的一个领域。”

　　决策者的信任票

　　2012年3月20日全国社保基金理事会发布公告称，经国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。全国社保基金理事会受托投资运营基本养老保险资金，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。

　　这一消息无疑是一颗重磅炸弹，一石激起千层浪。尽管资金只是少部分，但却传递出一种强烈的信号，一是对郭主席“郭氏新政”的认同、肯定，同时也希望借此促使股市走向长期价值投资。事实上，广东省的1000亿元养老金能真正进入股市的资金额度并不多，主要的影响集中在心理层面和一种政策性的信号。

　　尽管数量不大，但本次广东省养老金交由社保运营试点的动作仍具有重大意义。郑秉文曾表示，广东省部分养老金交由社保投资运营也是一项改革，只要改革就比停滞不前要好。这表明养老金确实存在大量投入股市的动机和意愿。而从另一方面讲，养老金入市的前提条件之一必须是产生长期稳定收益。从这个逻辑上讲，股市的稳定性和长期价值收益性就成了至关重要的问题。股市稳定收益吸引养老金进入，大量养老金入市又对资本市场产生稳定作用。循循善诱，相辅相成，以促成资本市场的良性循环。