理财险撬动投资杠杆
向日葵保险网
[导读]：利率进入下行通道，为保险市场迅速扩张提供了绝佳时机，而资本市场持续疲软又让险企看到难得的商机，二级市场增持蜂拥而来。
一位保险专家指出，在市场低迷时，保险公司加仓对赌未来资产升值，但是如果兑付时收资难有起色，将会形成很大的压力，更何况保险资金投资往往是长线投资，变现能力较差。例如，在富德生命人寿登上地产公司佳兆业单一大股东的交椅还没坐热，佳兆业违约事件不断发酵，新旧债主接连“催债”。为保住此前的投资收益，富德生命人寿通过旗下全资子公司富德资源投资于今年4月紧急出手，向佳兆业发放13.77亿元的贷款，年利率12%。
可以预见，明年富德生命人寿面临的远不止上述问题，还将面临兑付难题。业内分析人士指出，如果投资难回笼，富德生命人寿很可能会再掀起一轮短期追求保费的循环当中，以求获得足够的现金流应对兑付问题。
事实上，富德生命人寿的处境正是行业内很多迅速扩大公司面临的一大难题。有数据显示，人身险满期给付与退保金额不断增长，并于今年进入高位，今年前三季度满期给付与退保金额已经达到7000多亿元，超过2014年全年水平。面对如此大的退保和满期给付压力，必然会造成保险公司现金流承压。
对此，某保险公司电销负责人表示，保险经营属于负债经营，如果收取保费多了，险企需要寻找资金出口，得到较高的回报，设计产品不尽合理，在短时间内如一年期或两年期需要兑付，将为长线投资的保险业带来兑付压力和流动性风险。
正当险企股权投资几近疯狂之时，保监会于近期紧急下发文件进行摸底，为行业投资敲警钟，要求险企限期上报投资压力测试，一旦不过关投资将受到诸多限制。
保监会相关人士解释，保险公司资产配置在利率下行背景下可能存在成本收益错配和利差损风险。当前，一些保险公司的部分负债端业务呈现期限短、成本高的特征，如果这部分资金集中投资于股权、不动产等变现能力较差的资产，易产生流动性风险。
此前，保监会副主席陈文辉就曾表示，目前，有些保险机构高杠杆、高风险运作，过度聚集“资金资源”等问题依然严峻。大力发展短期理财型产品，负债端成本高企，倒逼保险资金不得不“短钱长配”、“风险错配”，甚至铤而走险。
