对保险资金举牌上市公司的几点认识
向日葵保险网
[导读]：近一段时期，多家保险公司大规模参与二级市场，频繁举牌上市公司，引发社会广泛关注。
保险资金的来源是保费收入，是一种未来需要进行偿付的负债，并不是一些人士所说的杠杆资金，后者的期限较短，可能只有几个月，短期风险较大；而前者保险资金，期限较长，尤其是寿险资金，通常都在10年或者甚至30年以上，长期投资风险反而较小。保险公司在管理资产时，需要考虑资产负债匹配的要求，注重长期战略资产配置，通常会在固定收益、股票投资，股权投资，房地产投资，另类投资等不同资产类别进行配置。长期来看，随着无风险利率的大幅下降，市场资金的大幅增加，优质资产包括A股优质上市公司股价上升趋势将不可阻挡。一些保险公司大规模举牌上市公司应该只是这种趋势的开始，未来将会有更多的保险公司加入这一行列。
近些年，我国保险业的发展进入一个快速增长期，在2005年至2014年的十年间，全国保费收入一直保持两位数的年均增速，行业资产从1.5万亿元猛增到10万亿元。资金规模带来的增值冲动不可遏制，保险公司想通过资金运营增加利润，消费者希望保险兼具保障与理财功能。长期以来，有投资功能的险种一直是各公司的顶梁柱。同时，经济社会发展对保险资金的需要也十分热切。保险资金特别是长期寿险资金，与基础设施建设和公共服务类项目的投资周期匹配，与权益类投资追求稳定长期收益的投资理念合拍，堪称优质资金。正因如此，近年来监管部门才对保险资金不断松绑。目前保险资金可投向权益类资产、基础设施、不动产、创投基金等多种渠道，投资蓝筹股者最高可动用保险机构总资产的30%。可以说，对每一次保险投资政策的“开闸放水”，市场都兴奋不已。养老、健康等居民需求缺口较大的产业，每有险资投入，社会各方也都不吝赞许。眼下正值实体经济和资本市场需要给养输血的当口，保险资金在二级市场配置资源行为的活跃，整体上看具有十分积极的意义。保险公司作为重要的机构投资者，加大对股票投资的力度，以其专业投资能力，挑选业绩优秀的上市公司进行大比例配置，对于引导资本市场进行价值投资和理性投资，促进资本市场的健康发展，是积极的正能量。
从国际经验看，一国的经济转型期往往都伴随着大规模的并购潮，而随着社会财富、资本的积累市场经济总要从产业资本主导逐步向金融资本主导升级。就近期形势而言，会计准则和监管规则的市场化演变，以及利率下行周期加剧久期反向错配的利差损等因素的合力，会促使保险公司大量寻求对上市公司的控股并表，并成为我国大规模产业并购与整合潮流的“先行军”。
三、适度加强对保险资金举牌上市公司行为的监管有助于资本市场发育的完善
市场发育走向成熟需要时间，对发展中产生的问题也要以发展的眼光来看待。只有市场发育中不断发现和解决问题，才能不断完善市场运营规则和监管机制，而监管制度的完善和监管能力的提升，反过来会进一步促进资本市场发育的完善，更好地促进市场配置资源决定性作用的发挥。
