保险资金新规的四个维度
向日葵保险网
[导读]：从目前来看，国家大力发展基础设施投资，但在某些方面也出现了项目投资行业较为集中、收益普遍不理想、增信措施不到位等问题，市场竞争环境也相当激烈。
财政部PPP中心统计数据显示，截至今年5月底，全国各地推出的PPP项目数量已经达到8644个，投资总额约为10.42万亿元。
陈福认为，目前保险投资端面临趋势性压力，长期资产配置的改善仍有待于国内债券市场更为完善，而短期框架下，非标资产仍然是最值得努力的方向。“非标资产对险资资产配置影响深远，基础设施投资计划是重中之重。结合目前金融降杠杆态势，各金融产品供给均呈现收紧态势，而基础设施计划由于其对冲经济下滑的特殊作用，增长趋势最为明显。在目前国内间接融资为主的背景下，非标资产无论在期限上还是收益率上都与保险资金有很好的契合性。从数据上看，基础设施投资计划、非标资产距离配置上限都有增量空间”。
作为保险业创设的资产管理产品，基础设施投资计划符合保险资金特性，较好满足了保险资金配置需求。如债权投资计划平均投资期限7.54年，平均年收益率高达6.65%，收益率高于近年来保险行业平均收益率。
交银康联人寿保险有限公司投资总监兼资产管理中心总经理汪朝汉坦言，地方政府需要资金拉动项目投资，PPP项目可以为资金带来一定的内部投资收益率。
海通证券研究员孙婷也认为，保险公司加大基础设施项目、境外资产等收益率较高的非标另类投资，有利于投资收益率长期稳定。
的确，保险资金在基础设施投资计划、非标资产配置上，距离配置上限都有增量空间。国信证券估算，截至2015年，国寿、平安、太保、新华基础设施项目投资占比分别为2.95%、7.88%、6.2%、4.61%。
目前投资端趋势下行压力的趋势下，资产配置结构改善的边际效用得到放大。陈福认为，本次政策相当于放宽基础设施项目投资门槛，提高监管效率，预计将能起到实际性作用。
另外，从PPP投资角度看，《办法》对拟投PPP项目提出了“收费定价机制透明、具有预期稳定现金流或者具有明确退出安排”的三项要求。同时修订了传统险资投资基础设施的增信要求，有利于以项目现金流为基础的PPP融资的开展，进一步清除了险资投资PPP项目的立法障碍。
强化风险管控
在风险管控方面，《办法》明确实行“卖者有责、买者自负”的市场化原则，建立了受托人风险责任人机制，要求按照不低于10%的比例从投资计划管理费收入中计提风险准备金，用于赔偿受托人因违法违规、违反受托合同、未尽责履职等给投资计划财产造成的损失。此外，《办法》加强专业监管，对法律、财务等中介服务机构履职提出明确要求。
