险资内外兼修应对资产荒
向日葵保险网
[导读]：分析人士认为，受“资产荒”影响，保险公司会更加注重股票市场，非标资产配置也缓解了保险投资的压力。另外，“资产荒”或致行业分化，传统龙头险企开始显现优势，资产驱动型险企的生存环境有恶化的可能。
优化配置
“资产荒”为保险资金运用带来压力的同时，也推动后者优化配置，这已成为业界的共识。平安证券分析师缴文超预计，2016年行业保费收入会取得较大增长，但在投资收益下行背景下，预计明年行业保费收入增速明显回落。受“资产荒”的影响，保险公司会更加注重股票市场，2016年下半年可能继续举牌蓝筹公司。
广发证券分析师曹恒乾认为，2016年保险投资业绩受到较大冲击，而保险资金举牌行为使自身一度被推到风口浪尖。今年以来，保险投资面临巨大压力。虽然保费增长并未受到投资环境影响而放缓，但保险公司在不断汲取保费的同时，也面临“资产荒”的困境。如何善用庞大的浮存金，是保险公司需要考虑的问题。
曹恒乾表示，上半年保险业整体业绩回落，主要原因是投资环境较为复杂，“资产荒”、低利率等负面因素持续发酵，符合市场预期。保险公司新业务价值持续高增是亮点，但其背后主要因素还是享受前一年较高的投资收益分红所致。目前保险公司面临投资结构相对固化，缺乏可替代投资标的。考虑到资本市场的波动较大，以及保险公司以保障为主的特点，其对于风险偏好更高的权益投资更加谨慎。长期看，保险大类资产出现较大比例变动的可能性较低，无形中加剧了“资产荒”背景下的压力和挑战。
曹恒乾认为，当前，保险公司多通过加配非标资产缓解投资压力。在风险可控情况下，这样做确实有一定效果，但中国保险行业的权益类资产和非标资产在国际范围看均处于较高水平，未来继续加持此类资产可能会放大风险，需要关注。
国信证券分析师陈福认为，“资产荒”或致行业分化，传统龙头险企开始显现优势，由于其在产品结构布局上的优势，资金成本更低，盈利模式也不仅局限于投资利差，基本不存在举牌上市公司的必要性。另一方面，资产驱动型险企的万能险具有较高资金成本，对投资收益率的依赖度较高，其生存环境可能恶化。
