保险资金“南下香江”前景被看好
向日葵保险网
[导读]：从日本、韩国的经验来看，人口老龄化及低利率通道开启后，保险公司的海外配置普遍达到30%-50%。
而在资金充裕的同时，保险资金也有“南下”需求。受“资产荒”影响以及保险资产配置结构优化空间的进一步压缩，保险业投资收益率面临趋势性下滑压力。具体而言，一方面，内地市场资金充裕，但固定收益类资产收益率下行，“资产荒”问题难以破解；另一方面，
万能险近年来迅速发展成为各类民营保险公司的主力产品，导致这部分险企的负债成本较高。两重因素倒逼险资寻找高收益类资产以弥补因为万能险而抬升的负债成本。事实上，今年以来，保监会针对险企投资端压力陆续出台支持政策，本次则以沪港通的形式支持险企优化资产配置，后续支持政策或持续跟进，预防利差损风险。
当然，港股更符合保险公司的“口味”也是事实。稳健投资、长期配置是保险资金运用的哲学，其对单一标的限制比公募基金等要少，对风险的容忍度也较低。而沪港通自2014年11月17日启动以来，其投资价值逐渐得到认可，波动风险小于A股，低估值与高股息率特征突出。以受险资青睐的银行股为例，多个内地银行的A股股价较H股溢价超过20%，9月9日，中信银行A股和H股收盘分别为6.13元、5.33港元，民生银行A股和H股收盘分别为9.30元、8.74港元。
9月8日，保监会发布了《监管口径》，恒生指数9月9日突破24000点大关，盘中一度涨幅超过1.8%；收盘报24099.70点，上涨0.75%，创13个月以来的新高。德意志银行认为，保险资金可参与沪港通试点业务意味着香港牛市来了。不过，需要正视的是，目前大型险企皆已设立香港资产管理公司负责海外投资业务，早已进行海外布局。
较为理性的观点认为，此次参与沪港通试点将使险企在开户、佣金、汇兑上更加便利，与券商、基金的合作将更为紧密，投资方式更加多元化。但可预见的是，两地板块联动将更加明显，手握巨额资金的保险机构，在两地估值差异挖掘中存在较大的市场空间。另外，沪港通带来资本市场制度并轨预期加强，将促使价值投资归位，也使得保险资金真正成为长期价值投资的受益者。
