保险系基金扩容提速 大资管市场博弈白热化
向日葵保险网
[导读]：在保险公司现有的传统寿险、分红险、万能险以及投资连结险等险种中，投资连结险与公募基金特征最为接近。
以
中国人寿、中国平安、中国
太保为代表的国内保险集团，坐拥数以万亿计的投资资产。在投资新政未出台之前，这些保险巨头的投资只能交给集团内部的保险资产管理公司。
随着大资管时代的大踏步迈进，发生在各金融机构之间的大规模竞争与博弈将更加白热化与明朗化。
一位保险资管业内人士认为，无论是券商、基金“拉拢”保险，还是保险机构争拿公募牌照，都只不过是资管混业的前哨战。
民生证券研究院李奇霖、梁路平表示，保险公司委外主要依靠权益类资产博取收益，债券作为底仓持有。对于保险公司而言，其配置风格呈现以下几个特点：第一，险资的综合成本相对较高，大型保险机构的成本在4%~5%之间，小型保险公司则达到了6%~7%，配置压力较大。第二，在配置方向上，权益类资产成为博取超额收益的利器，债券一般仅作为底仓持有。在债券配置中，利率债占比较小，且以超长期为主，波段操作较少；信用债以城投为主，久期一般为五年；产业债的评级要求出现分化，大型保险机构的限制依然较为苛刻，有些小型保险机构则将信用资质下沉到AA级。第三，在规模考核方面，以保费为主要收入来源的机构部门面临的压力较小，但接受银行委外业务的保险资管公司则面临一定的考核压力。第四，总体来看，追求“开门红”的行业特征决定了保险公司收取的保费集中在一季度，因此一季度险资面临较大的配置压力，此后的配置压力则会大幅缓解。
