期债套保需求升温 银行保险绕道潜行
向日葵保险网
[导读]：分析人士指出，保险和银行政策上不被允许参与国债期货的交易。11月以来的债市回调使得保险和银行机构希望尽快参与国债期货的交易，于是衍生了“代套”行为。但由于监管趋严、操作难度较大，其规模不会太大。
今年全国两会期间，全国政协委员、财政部财政科学研究所原所长贾康曾提交关于尽快放行商业银行参与国债期货交易的提案。他提出，目前我国国债期货市场产品体系不断丰富，市场规模稳步扩大，各项风控措施完备有效，商业银行开展国债期货业务的各方面条件已经具备，应尽快制定并出台商业银行开展国债期货业务政策，以国债承销团和做市商银行为切入点，放行商业银行参与国债期货交易。
从历史数据来看，5年期国债期货与中债5年期国债净价指数相关性高达0.986，10年期国债期货与中债10年期国债净价指数相关性高达0.9704。国债期货套期保值的功能凸显，套期保值效果良好。
今年以来，机构申请套保的规模和次数明显增多，机构套保的意愿明显增强，机构关心的话题主要也集中在套保和期现货对冲方面。
章顺认为，背后的原因，一是国债期货上市已有3年多，市场愈发成熟，市场效率明显提升，成交情况明显改善，开始受到市场的关注；二是国债到期收益率在2016年创了近几年的新低，债市在经历近3年的牛市后机构观点开始出现分歧，债市的这种不确定性使得持有较多现货的机构开始关注国债期货套保的问题。
“11月以来的债市回调更是提升了机构套保的需求，申请过国债套保的机构良好地规避了市场大幅波动的风险，预计后市会有更多的机构关注国债期货的套保问题。”章顺说。
贾康认为，国债期货日均成交规模是国债现货的64%，证券公司、基金公司、私募机构、期货公司等各类金融机构参与广泛，为商业银行入市奠定了基础。
