按照年报披露，中国人寿2011年保费收入为3182.76亿元，同比增长仅为0.1%；一年新业务价值201.99亿元，同比增长1.8%；净利润约为183.3亿元，同比下降约45.5%。而同期中国平安净利润194.75亿元，同比增长12.5%。

　　业绩发布会上，中国人寿副总裁刘家德将此归咎于资本市场持续低迷，导致投资收益下降和资产减值损失增加。

　　年报显示，中国人寿2011年总投资收益率为3.51%，比去年同期的5.11%大幅下降1.6个百分点，甚至没有跑赢全行业3.6%的平均收益率。而其去年为浮亏计提了129亿元减值准备，同比增长646.2%，计提比例高达28%。

　　刘家德证实，该数字全部为权益类资产减值，这也意味着2012年公司的持仓成本大幅降低，有利于开展新一轮的权益类投资。“中国人寿仍将适度控制权益类投资，预期2012年会好过2011年。”

　　诸多因素综合作用之下，寿险行业在2011年面临业务整体下滑、保费增长乏力的窘境，与前些年动辄20%至30%的增幅相比，已不可同日而语。值得一提的是，虽然各家公司的业绩都有不同程度的下滑，但平安寿险的下滑幅度是四家上市寿险公司中最小，也是唯一保持两位数增长的。根据年报披露，中国平安2011年寿险规模保费为1872.56亿元，增长13.9%。超过七成的个险续期保费，是支撑平安寿险对抗经济周期的利器之一，也令其余各家艳羡不已。

　　低成本转型？

　　虽然业绩下滑、增速放缓对任何一家公司都是巨大的考验，却也是公司进行结构调整和业务转型的最佳时期，因为此刻的转型成本相对较低。2008年，保险业倾全行业之力调整业务结构，就是在国际上爆发金融危机、国内资本市场巨幅波动的大背景下进行的。

　　中国人寿经历了自2008年8月的结构调整后，2009年曾经连续5个月保费负增长。

　　经过几年的调整，中国人寿的业务结构已大为好转。据2011年报，其续期保费同比增长20.9%，首年期交保费占比亦由2010年的29.76%提升至32.56%。

　　但2011年在全行业的颓势下，中国人寿各基层单位备感压力。为确保总保费收入不出现负增长，业务结构亦有恶化趋势。

　　尤其是2011年上半年，首年期交保费构成中，5年期以下保费占比从2010年中期的35%上升至55%；10年期以上产品微涨4%；5至9年期保费占比大幅缩水了24%。

　　下半年情况有所改观，截至2011年底，5年期以下、10年期以上、5至9年期保费占比分别为48%，40%和12%，较年初分别上涨10%、6%和下降16%。

　　一位不愿透露姓名的中国人寿中层人士，将这一改变归功于袁力上任后对业务价值及品质的提升。“袁力上任后，非常注重期交业务，注重提升业务价值，（决策）处处以一年期新业务价值为标准。”究其原因，他分析认为，一方面看到了中国人寿与平安的差距，一方面或许也是希望把握目前的经济周期进行低成本转型。

　　袁力自上任后，重视提升中国人寿的业务价值，并在今年初的工作会上正式提出“以客户为中心、以基层为重心，以价值为核心”的经营理念。

　　这一理念可进一步解读为：统筹规模、速度与结构、效益的关系，在保持业务稳定增长的前提下，加快中长期期交业务发展，努力提升业务价值。同时，进一步加强基层建设，确保资源配置向一线倾斜，充分激发基层活力。

　　中国人寿总经算师利明光在业绩发布会上亦证实，中国人寿非常重视一年新业务价值的增长，今年初设定考核目标的时候，一年新业务价值的权重已由去年的12%上升到35%，增强销售业务价值高的产品，保险期限长的产品，而且还要进行短期业务的结构调整，赔付率的控制等。

　　“从调控效果来看，1至2月份运转正常，期缴业务尤其是长期期缴业务发展良好。”利明光续称。