新年伊始，A股一改元旦前的强劲势头，指数高开低走，虽然尾盘勉强收红，但一批业绩不错的绩优股位居跌幅前列，与这两天开盘的海外市场大幅走高的市况相比并不如人意。

　　股市的波动起落本来无常，自2000年以来的13年里面，上证综合指数新年第一周收涨的有7次，下跌的有6次，第一周的涨跌对于全年的涨跌并无指向作用。比如，2001、2008年市场都是大幅下挫，但第一周指数都是“开门红”；相反2007年市场单边上涨，第一周指数却是收跌的。

　　在经历了连续两年的大幅下跌之后，A股市场终于倚靠去年末的“神龙摆尾”收出阳线，但依然没有摆脱在全球主要股市中“殿后”的局面。新的一年股市会有哪些变化呢？从宏观层面来说，前期影响股市的诸多负面因素有所改观，经济增速缓慢见底回升，企业盈利也有望止跌；随着国内通胀消退，货币政策有所放松，而税费改革、减少行政干预的系列减负措施陆续出台，鼓励企业转型、扶持科技创新的政策不断制定，这对企业长期发展是有益的。此外，鼓励分红、节制融资的政策也有望使得股市环境逐步改善。

　　预计央行将继续保持货币政策的连续性和稳定性，着力提高政策的针对性和灵活性，支持经济发展方式转变和经济结构调整，货币政策在考虑多目标的情况下，将适时适度进行调节。预计今年信贷规模会略有放大；同时随着一系列减税减费措施的落实，居民收入预期有所增加，一定程度上可能刺激消费、拉动经济增长。

　　当然，股票的供给也是影响行情的重要因素。去年10月以后新股事实上的暂停发行，短期对于股市上涨有助推作用。但是未来新股融资何时恢复并不明朗，目前积压的800多家拟上市企业依然是投资者的“心头之坎”。2009年7月新股恢复发行后积累的近千家公司的控股股东持股陆续满期解禁，一旦筹码松动，对市场有较大压力。

　　今年是阴历蛇年，股市究竟是“金蛇狂舞”，还是“虎头蛇尾”，仁者见仁智者见智，目前还难定论。不过有一点是肯定的，价值投资依然将大行其道。去年末这波行情，低估值的金融、地产股票大幅上涨即是明证。上交所近期推出风险警示板，对一些高风险的ST股票实施风险警示，并限制单一账户买入数量，对于市场意义重大。盲目炒作绩差股，赌公司重组后“乌鸡变凤凰”，很可能面临巨大风险。

　　从操作的角度讲，投资者依然要树立风险意识，选股思路尽可能突出“业绩明确、估值较低”，可考虑在沪深300指数成分股里面选择那些估值合理偏低、业绩有成长、分红回报较高的价值股。