新年过后，保监会给投连险销售套上“紧箍咒”，将银行渠道的投连险销售限制在理财中心和理财柜，储蓄柜台不得销售投连险。这一新政策对保险公司是祸是福？海外投行美林最新发表报告指出，新规虽会导致保险公司今年的保费收入增长放缓，但在重新组合产品之后，有利提升收益率。

　　应该说，新规使本已销售滑坡的投连险业务“雪上加霜”。银行储蓄柜台和理财柜的差别，约束了投连险的销售对象。保监会这样做，原因之一是银行普通储蓄柜台的柜员与客户交流时间短，容易产生误导。对投连险销售客户严加区分，并强化对投资者的风险教育，其销售业绩增长必然面临减速。

　　２００７年以来，“投连险＋银保”被公认为保费增长的法宝，一些外资保险公司因此在同业排名中后来居上。２００７年７月份、８月份，大都会集团和信诺集团通过其合资公司中美大都会、联泰大都会和招商信诺，在单月保费上超越了友邦保险。

　　随着股市走熊把投连险拖入“泥潭”，一些保险公司的保费收入也坐上了“过山车”。以招商信诺为例，去年一季度，投连险销售火爆，该公司１至３月份的保费收入为１０３０３９．５１万元，占公司全年保费收入的６５．９７％。招商信诺去年１２月份的保费收入只有５２５１万元，不足去年１月份７１６６５．１２万元的十分之一。

　　东方证券保险行业分析师王小罡在接受记者采访时指出，借投连险与银保渠道而保费大增的外资公司，今年若结构调整不及时，有可能出现保费负增长。显然，待２００９年１月份的保费收入公布，招商信诺同比“缩水”将十分严重。

　　在美林看来，保费收入增长放缓并不可怕，关键是保险公司要加快产品结构调整。美林指出，新政策将促使保险公司推出更多保障型产品，有利提升收益率，预计今年全年仍可取得盈利增长。王小罡也认为，新政策将鼓励保险公司产品结构优化。

　　保险公司由热衷投连险转向推出更多保障型产品，已经没有退路可选择。更残酷的现实是，由于严重的亏损，投连险不仅遭遇退保压力，而且在银行也遭“冷遇”。去年下半年，不少银行网点停止代销投连险，连万能险也被打入“冷宫”，银保渠道已主要由分红险唱主角。

　　不少保险公司意识到干等股市回暖不是一回事，中国人寿、泰康人寿、新华人寿等中资保险公司开始收缩投连险的战线。其中，中国人寿的态度可谓“１８０度转弯”。去年４月份，该公司在银保渠道推出首个投连险产品，认为“目前是相对安全的时机”。到年底，中国人寿总裁万峰向媒体表示，在目前的中国，并不适合发展投连险、万能险。

　　保监会主席吴定富在今年的全国保险工作会议上要求，按照突出主业的原则，促进保险业务结构调整。以消费者需求为导向，开发更多内含价值较高的保障型产品和期交产品，注重发展长期型业务，增强保险保障功能。

　　此次出台投连险销售新规定表明，保监会正通过提高销售门槛，防范投资型险种的风险。同时，通过政策引导，推动保险公司的产品结构调整。对那些去年倚重投连险的保险公司来说，产品结构调整刻不容缓。否则，保费收入的大起大落，将导致资产负债匹配难度加大，经营风险上升。