临近年底，全年收益率目标尚未实现，这是保险机构两年来没有遇到过的情况。“现在我们主观做多的意愿十分强烈，每天都在搜索政策微调的消息。只待明确政策转向信号落地，借着前期反弹积聚起来的人气，我们要在股市里拼一把。”某保险公司人士如是说。

　　市场人士表示，依靠“独门股”和灵活的仓位策略，在市场震荡中，基金的排名战已经打响。今年基金和保险机构一起打响年底的收官之战，两股力量的共振效应将使今年底很有看点。未来如果外围环境稳定，国内政策转向明确，多数机构为减少亏损或冲刺排名而做的努力将带动市场有所表现。

　　险资热盼市场机会

　　在2009年的小牛市和2010年的震荡市中，保险资金把握住趋势，取得不错收益。但2011年特别是三季度的震荡下跌令险资的日子变得艰难。

　　某保险资产管理机构人士介绍，今年初市场普遍认为全年股市将前低后高，公司决策层对市场的判断也较乐观，因此和委托方协定的收益率目标相对较高，不料三季度通胀不降温，股市大幅下挫探底，实现收益率目标变得困难。

　　尽管10月以来反弹行情逐步展开，险资的浮亏迅速收窄，但截至目前，几家保险机构已实现的投资收益率与年初和资金委托方签订的协议目标还有距离。“尽管在理性层面，我们明白，由于外围市场剧烈变动，年底资金回撤趋势较强，但在主观意愿上，我们更想看多、做多，不愿轻易放弃。”上述人士坦言。

　　此番情形与今年6月末相似。出于半年报做账的需要，再加上当时通胀可控的预期一度转强，险资6月曾连续加仓百亿元，成为年中逾百点反弹行情的重要推手。

　　“不过，实现收益率目标还需要市场条件配合，下一步就看存款准备金率是否会下调。”上述人士称已了解到银行会在年底用足贷款额度。近日央行扩大了M2余额核算口径，这为未来“下调存款准备金率但同时扩大存款准备金缴存范围”的政策组合提供了可能。央行近期表示将调整差别准备金政策的有关参数，业内认为这有助于适度放松差别准备金政策对银行信贷投放的约束。

　　“本次市场反弹就是基于货币政策微调的预期。如果下一步政策落实，借着前期积累的人气，我们会抓住机会拼一把。”该人士表示。

　　明星投连险开放申购

　　泰康人寿（微博）有关负责人表示，货币政策有较强的调整预期，尽管市场可能由于受欧债危机等外围因素影响而有所波动，但踏空的风险比参与后波动的风险更大。对于关注长期收益的投资者而言，目前已经到建仓时候。

　　在这样的基本判断下，泰康人寿曾创下8年12倍投资神话的明星投连险产品“泰康e理财B款”进取型投资账户近日开放申购。该投连险账户基本采取封闭运行方式，这是第二次开放申购，2010年一度开放申购并于当年9月关闭。

　　由于今年股市总体震荡下跌，多数机构陷入亏损。保险机构50%的资产配置于债券市场，三季度以来债市走牛令其收益率明显好转，今年总体收益率目前在3%至4%，仍明显低于前两年。分析人士表示，保险机构不会轻易放弃，仍将为减少股市投资亏损而努力。在基金和保险机构的带动下，市场将继续在沪综指2350点-2650点之间震荡，个股、板块表现将取决于机构的努力。

　　也有机构人士提醒，由于海外经济存在不确定性，年末负面消息可能加重投资者的担忧情绪，股市的趋势性机会并不明显，目前在策略上仍要防备突发事件的影响。

　　基金独门股冲刺

　　在保险资金为年初业绩而战的同时，基金也在演绎一年一度的年终排名战。

　　近期A股上证综指在2500点一线上下震荡，主板呈滞涨态势，中小板和创业板的表现相当活跃。截至18日收盘，中小板和创业板指数从低点反弹的幅度已分别达8。2%和17。3%，而同期上证综指仅反弹4。7%。

　　在中小盘股行情的背后，基金的作用不可忽视。通常由于相关行业政策暖风不断，再加上盘子小、故事多，中小板和创业板很容易成为基金排名战的主战场。

　　业内人士指出，在以往年度中，具备高送转、年报业绩等题材的中小盘股是市场反复炒作的题材。虽然今年存在业绩不如预期、“大小非”及高管减持等不利因素影响，但基金对中小盘股仍保持较高热情，成为行情的主导力量。不少中小规模的基金往往在中小板、创业板中寻找独门股并保持较重的仓位，这些独门股股价的上涨对基金净值的提升效应非常明显。

　　根据好买基金（微博）网（博客，微博）数据，截至11月18日，在可比的偏股型基金中（剔除次新基金），华夏策略以今年以来-3。49%的累计收益率排在榜首。东方龙基金紧随其后，累计收益率为-4。33%。宝盈资源、新华泛资源优势、东方策略成长、鹏华消费精选、华夏收入分列第3至7位。华夏大盘以-5。97%的累计收益率回到前十位。值得注意的是，排名第3至7位的基金今年以来的累计收益率彼此相差不到1个百分点，这意味着年终排名战的竞争将十分激烈。