回首2011年，相对基金、股票而言，
投连险几乎成了一个被遗忘的角落。股市行情今非昔比，大卖、疯销成为投连险已逝的“神话”，如今，投连险正深陷保费数十倍“缩水”的窘境。尽管如此“惨淡”，投连险仍奋力一搏。即使是在最低潮的时候，仍有保险公司紧抱投连险不撒手。“顽抗”的成果是，变额年金在中国问世，让他们看到了有望起死回生的路径。
保费骤减背后
1月16日，春节前最后一周的首个交易日。沪深两市低开低走，两市个股跌多涨少，上证指数缩量下挫逼近2200点，创业板指数更是创下历史新低。
这种市道，对于与股市唇齿相依的投连险而言，不啻为一个双重的冬季。一方面，股指下挫导致持有人的投连险账户净值大幅缩水，收益率全线飘绿；另一方面，投连险新单的销售变得难上加难。
来自上海保险同业公会的内部统计数据显示，2011年1至12月，所有在沪保险公司的投连险保费收入合计仅1.68亿元。而在此前的2010年，这个数字高达31.1亿元。前后一年时间竟缩水近20倍，2011年一整年投连险保费规模甚至还不如2010年一家保险公司的投连险保费。
牛市潮退、熊途漫漫，是投连险保费走下神坛的导火索。2011年国内资本市场迷雾重重，投连险亦同样经历了不小的市场考验和业绩压力，投连险账户2011年全年业绩大幅下滑已成定局。
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不过，真实的情况并非真的如此惨淡。
对于投连险2011年保费的“骤降”，一位业内人士解释说，事实上保险公司投连险规模缩水的程度没有那么严重。其中一个原因，就是保费统计口径的变化。
中国保监会自2011年开始执行新的会计准则，新准则下，保险公司录得的保费收入并不能全部计入保费，要进行保险合同分拆以及重大风险测试，只有满足重大风险的才能计入保费。其中传统险和短险，均能计入保费；对于
分红险，绝大多数能计入保费；对于
万能险，只有满足重大风险的才计入保费；而对于投连险，只有很少部分计入保费，其他大部分则计入投资型收入。
“投连险保费收入本质上是保险公司对客户的负债，属于保险公司的资产管理业务，跟真正意义上的保费收入是完全两个概念。”因此，按照上述人士的说法，在新的统计口径下，投连险的保费收入才出现同比骤降的现象。
不过，从另一方面来看，也正是由于新会计准则的执行，加上银保新政的出台、资本市场的走熊，令一些保险公司在几番挣扎后，选择主动放弃投连险业务。
“从去年下半年开始，我们的投连险基本不卖了。”北京一家中资寿险公司业务人员告诉记者。从市场上了解到的信息来看，2011年，多家保险公司停售了投连险产品，即使尚未停售的，很多新单保费也基本挂零，这种情况在中资保险公司中尤甚。
收益相差悬殊
因为有基金仓位及基金选择的双重投资因素，投连险账户明显慢基金半拍，体现在收益上即“熊市抗跌、牛市跑输市场”。这在2011年的股市深度调整行情中，显然是一个有利因素。
但业绩对比结果却显示，就收益率而言，投连险2011年总成绩单与可比的公募基金相比并不出彩。
长期跟踪投连险收益走势的华宝证券研究所于日前发布了“中国投连险2011年度报告”。据其提供给的数据显示，在投连险7个二级分类账户中，激进型、混合激进型、混合保守型、增强债券型账户2011年累计回报率超越可比公募基金，指数型、全债型、货币型账户落后于可比基金。4比3的结果，投连险也只是略胜一筹罢了。
而在2011年的熊市行情中，大部分投连险账户的收益之间相差悬殊。尤其是激进型偏股型投连险账户，仓位不同，命运各异。
另外，在信息披露方面，与其他理财产品如公募基金、券商集合理财等存在着不小的差距。除极少数保险公司外，普遍存在净值公布不及时、不公布等诸多关乎投资透明度的根本问题。
