1月原本是久违的艳阳天。截至1月20日，上证指数今年以来涨幅达5.44%，深成指更上涨超过6.14%。
然而，同期纳入本刊统计范围的53个投连进取型投资账户中，仅有
光大永明、招商信诺、
生命人寿和
泰康人寿等公司旗下的4个账户涨幅超过5%，却有23只账户不涨反跌，跌幅最大的一只甚至超过6%。
泰康错踏半步
即使是明星部队泰康人寿，也并没有最精确地踏准A股喜怒无常的脉动。
统计数据显示，今年以来泰康旗下4个进取型投连账户都取得了正收益，但只有赢家理财积极成长型账户超过5%，而赢家理财基金精选账户以及放心理财/e理财进取型今年以来收益都不足1%。
令人费解的是，一向善战的泰康似乎并不是错误地判断了市场的走势，在底部交枪走人。去年末，泰康
投连险投资报告称，从估值水平来看，当前股票库2011年P/E11.9倍，2012年P/E10倍。2011年业绩增长20.9%。2011年P/B在2.1倍水平。以沪深300为代表的股市收益率达11%，比7年期国债收益率高7.41%，超出历史平均水平2.1个标准差。“因此我们认为，当前股市估值水平仍然偏低。”
公开资料显示，去年11月时，在综合分析宏观走势和行业趋势的基础上，泰康相关投连账户减持了部分上涨乏力的交运类和金融类个股。同时择机增持了具有一定估值优势的制造业类品种。
事实上，去年泰康进取账户全年跌幅均在20%以内，位于同类账户前列，但在去年末行情最为惨淡之时，该公司旗下多只进取账户相对跌幅明显放大：截至12月20日的最后一个月内，期间上证指数跌幅不过8.3%，放心理财/e理财进取型账户以及赢家理财基金精选账户跌幅超过6%，超过许多同类账户跌幅。
基于市场底部的判断，泰康称接下来的操作上以保持稳定为主，重点关注前期跌幅较大、凸显一定估值优势的周期性成长股。同时关注政策面的最新动态，灵活调整策略。
然而，魔鬼隐藏于细节之中。被泰康所抛弃的金融股和交运股，恰恰是今年以来的涨幅最大的所在，截至1月20日，申万沪深300金融服务指数上涨超过10%，申万沪深300交运设备指数则上涨超过6%，而被泰康所重点关注的所谓已经凸显一定估值优势的周期性成长股，其所归属的中小板指数则逆势下跌超过3%。
国寿重啤迷情
单单从仓位上看，国寿原本应该是此轮行情的大赢家。但，这也只是部分的事实。
公开资料显示，国寿旗下两个进取账户，国寿裕丰进取股票账户和精选价值账户，去年12月末时的权益仓位分别为79.64%和87.91%，均处于历史的较高水平，换言之，按照以上仓位推算，若以较为均衡的股票配置，则两者分别可以收获4%-5%的净值涨幅。
本刊统计数据显示，截至1月20日，国寿精选价值账户今年以来净值上涨3.62%，但国寿进取股票账户却猛跌4.86%。而后者的业绩甚至已经无法以板块错配来解释：同期，申万沪深300行业指数中跌幅最大的沪深300餐饮旅游以及沪深300信息设备，同期跌幅亦没有超过进取股票账户。
而一个时间上的巧合是，国寿进取股票账户净值出现较大下跌的时间档口，恰恰是国寿身陷重仓重庆啤酒(600132,股吧)流言之时。
12月8日，重庆啤酒复牌跌停，之后经历9个跌停之后方才打开，到今年1月20日止短短月余跌幅达73.77%。
让国寿有些百口莫辩的是，重庆啤酒三季报显示，该公司
万能险账户国寿瑞安账户在当年三季度末新进，持股353.2万股，按照重庆啤酒三季度均价粗略估算，涉及金额超过2亿元。而在此前自2010年始，该公司旗下的国寿瑞安万能账户及相关
分红险账户曾屡次出现在重庆啤酒的前十大流通股东名单上。
同期，大成旗下基金中报更显示，
中国人寿保险股份公司持有大成优选4.6亿份，占上市总份额11.67%，而其集团公司更分别持有大成优选、大成创新成长(160910,基金吧)1.76亿份、1.22亿份，分别占上市总份额的4.4%、46%，而上述两只基金恰恰也是大成系重仓重庆啤酒的排头兵。
而在重庆啤酒打开跌停之后，中国人寿方面曾回应《证券日报》保险周刊称其不持有重庆啤酒。事实上，无论国寿瑞安万能险账户还是相关分红险账户，其是否真的遭遇了重庆啤酒的重创，确实没有直接证据。一方面，因为国寿巨大的资金总量，单只股票的涨跌因素被大大稀释；而在另一方面，与投连险刚好相反的是，万能险和分红险的投资收益并不直接表现为持有人的收益，其当期的万能险结算利率或分红险收益率并不必然表现出当期的投资实况。
就在国寿瑞安万能险深陷重庆啤酒流言之时，2011年12月和2012年1月国寿瑞安万能险月度结算利率岿然不动，依然保持2011年初以来4.05%的年化利率水平。
从公开资料来看，重庆啤酒与国寿投连账户完全无涉。
事实上，与国寿分红险及国寿瑞安万能账户不同的是，投连险从来都不是国寿的主打产品线，其账户规模远远没有达到可以跻身重庆啤酒十大流通股东的数量级；而国寿进取股票账户向来也并不持有基金。
国寿
投资连结保险投资账户2010年年度信息公告显示，国寿旗下4个投连账户中，资产规模最大的为稳健债券账户，为6000万出头，而进取股票账户和精选价值账户的规模分别不过1800余万和不足700万元人民币。
本刊统计数据显示，去年11月20日，迷你规模的国寿进取股票账户净值为1.54，到今年1月20日已经跌至1.29，同期跌幅超过16%，期间上证指数跌幅不过4%。甚至，直接备受了重庆啤酒暴跌重创的大成优选期间跌幅亦不超过10%。
截至1月20日，大成旗下相关基金似乎已经基本摆脱了重庆啤酒的困扰，今年以来该公司旗下近10只股票型和混合型基金大多取得了正收益，惟有大成财富2020(090006,基金吧)跌幅较大为3.19%，较国寿进取股票同期4.86%的跌幅而言并不惊人。
