参与本次报告的一共有28家公司的171个投连账户(本报告仅限于我们所掌握的在投资标的和资产配置比例方面信息完整并且设立期限超过6个月的账户)。图表4～10是各类账户的具体收益情况，以下分析主要针对图表4～10展开，在计算账户收益率时统一采用卖出价。

　　2012年一季度，随着国内通胀的回落、资金面逐步改善以及政策的预调微调等，A股市场的风险偏好提升，上证指数在年初触及2132点的低点后展开了一波春季行情。尽管3月股指出现一定程度的反复和调整，但是整个市场在一季度仍取得了正增长。截至2012年3月30日，上证指数今年来累计上涨2.88%。行业方面，有色金属、家用电器和房地产等涨幅超过10%，而信息服务、医药生物和公用事业(1792.154,-5.21,-0.29%)等板块则出现了下跌。风格方面，大盘股表现居前，沪深300上涨4.65%，中小板指(5274.497,-24.16,-0.46%)数上涨2.73%，创业板指数则下跌6.99%。公募基金方面，股票型开放式基金平均收益率1.72%，混合型开放式基金平均收益率1.12%，债券型开放式基金平均收益率1.70%。

　　根据国金分类，2012年一季度市场的转暖使得各类型投连账户均受益上涨。其中，在A股市场热点涌现、交易活跃等的刺激下，以权益类资产为主要投资标的的偏股型投连险账户整体业绩普遍表现较优，股票-指数型、灵活配置型、混合偏股型和股票型账户的平均涨幅分别为4.03%、2.24%、1.96%和1.16%。而受到债券市场一季度慢牛行情的推动，以固定收益率类资产为主要配置对象的偏债型投连账户也有不错的收益，债券型账户、混合偏债型账户和货币型账户平均收益率为1.39%、1.24%和1.13%。

　　来源：国金证券研究所

　　具体来看，一季度的上涨行情给市场带来了一定的投资机会。1月份，有色金属、采掘以及金融服务等板块的快速上涨开启了今年一季度的上涨行情；随后的2月份，电子元器件、轻工制造以及家用电器的大涨带动了各板块的全面上涨。市场的活跃增加了A股市场的投资机会，股票-指数型、股票型、混合偏股型以及灵活配置型等权益资产配置比例较高的账户一季度业绩整体表现不错：

　　尽管3月份市场有所调整，但股指在一季度仍有上扬，因此以跟踪指数为主要投资策略的6个股票-指数型账户2012年一季度平均涨幅为4.03%，业绩表现明显高于股票型、混合偏股型、灵活配置型等其它主动投资股票市场的账户类型，但略低于同期沪深300指数。此外，6个账户之间的收益差距并不大。

　　45个价格披露规则的股票型账户中32涨13跌，2012年一季度的平均收益率为1.16%，其中最大涨幅为8.56%，最大跌幅为4.15%，分化显着。生命人寿-精选股票型、信诚人寿-季季长红利以及光大永明人寿-进取型等账户表现出色，分别取得8.56%、4.72%和4.00%的收益率。其中，生命人寿-精选股票型账户在一季度的操作仍然持较为谨慎的态度，但是通过积极的仓位管理和个股的选择，取得了非常出色的业绩表现。此外，信诚人寿-季季长红利账户由于资产规模较小，投资运作较为灵活；而光大永明人寿-进取型账户操作较稳健，业绩表现稳定的保持在同类产品前列。