操作手法业内罕见

　　据了解，以某分级基金产品X(X称为母基金)为例，分为A份额(约定收益份额)和B份额(杠杆份额)，A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。优先份额一般可以优先获得分配基准收益，进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。它拥有更为复杂的内部资本结构，非线性收益特征使其隐含期权。通俗的解释就是，A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。

　　持有分级基金权重高达72.66%，是否暗藏高风险呢？某险企投资部万先生与《每日经济新闻》记者交流时表示，投连险账户分级基金的持仓水平这么高，在业内是比较罕见的，而且是存在风险的，这种操作手法属于比较激进的。业内投连账户持有分级基金的比重在10%~30%比较常见，因为分级基金分为A、B份额，一般来说A是只拿固定收益，而B则是属于不确定性收益，若按其总收益来看的话，如果将其总收益减去A的固定收益，就是B的收益，这种操作手法存在波动性风险，如果杠杆运用得比较好的话，可能投资收益会比较好。

　　事实上，太平人寿对于该账户10月份的操作思路计划为——波段操作，仓位维持在基准附近。

　　某险企建先生与《每日经济新闻》记者交流时认为，持有分级基金的水平这么高，可能跟其投连险投资策略有关。他也表示，持有分级基金的比重这么高，在保险业比较少见，消费者购买投连险与购买基金一样，都是有风险的。

　　事实上，太平的智选动力增长账户开始引起关注主要是今年，该公司去年最后一期的报告显示，太平智选动力增长型账户的持有各基金的权重为，易方达深证100ETF为15.65%、长盛同庆A为12.9%、华夏基金[微博]50ETF为49.16%、华安上证180ETF为2.55%、华夏中小板为9.73%、银华锐进为10%。这也表明去年太平人寿智选动力增长账户主要是持有指数型基金，而今年9月份则主要持有分级基金。