万能寿险的严格定义为“提供保费缴付的灵活性与身故给付的可调整性的保险产品”。从产品形态上说，万能寿险属于投资型寿险。目前市面上的万能寿险基本上都兼具保险保障和投资功能，产品设计非常灵活。
首先个人账户价值设有最低保证利率，而且有投资专家为万能寿险独立账户进行投资规划，确保投资资金运作安全，让客户放心理财的同时还拥有更丰厚的投资收益，并可以随时追加投资；二是，打破了传统保险产品只有固定保障的格局，使客户能够根据人生不同阶段的保障需求，灵活调整保险金额，同时既享有保障，又可充分利用资金进行投资理财；三是，考虑到客户个人和家庭不同时期的需求可以进行部分领取，使资金运用更加灵活方便；四是，当客户持续缴纳各期基础保险费时，从某个保单年度开始，就可以获得一定的奖金，增加个人账户价值，使保单利益更大化。此外，还考虑到一些客户可能在某个时期内有资金周转困难的情况，特别设计了暂缓缴费，保单继续有效的个性化条款。
为了使客户能够清楚地了解到自己万能寿险的账户情况，保险公司都定期公布一次结算利率，如
泰康人寿的
卓越财富终身寿险（万能型）产品，投保该产品的客户不仅可以通过泰康人寿的全国统一客户服务电话和泰康在线了解上月的结算利率，也可直接至客户服务中心柜台查询当月的个人账户价值。同时，每个保单年度，客户还会收到个人账户年度报告书，充分详尽了解个人账户价值变化。
