一向以“既有保险又有投资”、“稳健投资”着称的
投连险，2011年迎来了一个“低谷年”。据华宝证券日前发布的报告显示，2011年投连险涉股账户中不少账户全年投资收益低于-20%，如招商信诺成长型账户、
中英人寿指数型账户等5个指数型账户收益均在-22。21%～-25。83%之间；而55个激进型账户全年累计回报均在-11。5%～-29。21%之间。
与此同时，各家保险公司也纷纷公布了其2011年12月份
万能险结算利率，此次下调万能险结算利率的主要有
合众人寿、天安人寿等险企，其中，合众人寿从11月份4。0%的结算利率下调到了3。8%；天安人寿从11月份的4。78%下调到了4。55%。
指数型激进型账户收益降幅大
华宝证券根据不同的风险收益结构，将国内现有的投连险品种进行了两级分类。其中，一级分类有5类，分别是指数型、激进型、混合型、债券型和货币型。
数据显示，从2011年全年的年度收益来看，投连险指数型、激进型账户在去年一年的收益下滑幅度较大。如在指数型投资账户一级分类中，去年收益最好的
光大永明指数型账户，最近1年累计回报为-22。21%；在该类账户中，招商信诺成长型账户、中英人寿指数型账户等5个账户收益均在-22。21%～-25。83%之间。
在激进型账户中，最近1年累计回报最好的生命精选股票型账户，累计回报为-11。5%，而在该类账户中，最近1年累计回报最低的太平蓝筹成长型账户，累计回报为-29。21%。该类账户剩余的53个账户去年累计回报均在-11。5%～-29。21%之间。而从最近2年的收益情况来看，该类账户收益最好的是泰康进取型账户，总收益为6。15%；收益最低的是平安精选权益账户，收益为-34。6%。而从近3年的情况来看，排名靠前的3个账户：泰康进取型、太平策略成长型、生命进取II型账户累计收益均高于50%；相对而言，排名靠后的2个账户：太平蓝筹成长型、平安精选权益账户累计收益分别为-4。37%、-0。44%。
在混合型投资账户中，最近1年累计收益最好的中英人寿稳健型账户回报为-2。04%；收益最低的国寿平衡增长型账户回报为-30。04%，其余60个账户收益均在-2。04%～-30。04%之间。
在债券型投资账户中，最近一年累计收益最好的华泰人寿稳健型账户回报为2。95%，收益最低的
生命人寿增强货币型账户回报为-6。93%。其余31个该类账户累计回报均在-6。93%～2。95%之间。货币型投资账户去年全年投资回报均在2。05%～4。6%之间。
针对下阶段投连险投资策略，
泰康人寿人士表示，固定收益方面，维持目前仓位和久期，适度进行仓位结构调整，减持部分中低资质的信用产品，同时关注资质可控、收益较好的短期信用品种，以及市场波动可能带来的套利机会。权益方面，将在市场下跌过程中，择机增持部分凸显投资价值且有较好成长性的品种，重点关注金融类等低估值板块。
万能险结算利率4季度下调
统计发现，12月份下调万能险结算利率主要是合众人寿、天安人寿等险企，而此次保持在5。0%以上结算利率的险企有：太平洋人寿、生命人寿、昆仑
健康保险、
国华人寿、英大人寿、
海康人寿、中航三星人寿等。
由于这是保险公司在2011年最后公布结算利率，也有的保险公司公布了此前较长一段时间结算利率，如太平洋(601099，股吧)人寿就公布了2011年第四季度“太平盛世·长发
两全保险（万能型）”的结算利率约为5%；
正德人寿也公布了“正德龙盛两全保险（万能型）”2011年度结算利率为年利率2。52%。
当然，在12月份公布的万能险结算利率中，
中宏保险和
中德安联依然保持较低的结算利率水平。
保险公司万能险结算利率在2011年上半年出现上涨的趋势，而在第四季度出现了不少险企纷纷下调结算利率的情况，在去年10月份的万能险结算利率下调比较明显。某险企投资人士认为，在2011年上半年有很强的加息预期，所以万能险的投资收益会上涨，而到了10月债券的收益出现下降，价格变动比较大，可能有这方面的原因。
对于明年万能险的投资收益是否会出现上涨或下调，该人士表示，暂时还不好判断。
兴业证券(601377，股吧)的研究报告认为，2012年宏观环境变化总体对保险行业有利。债市走强：CPI于2011年中期见顶，未来CPI下降和经济衰退持续，宏观政策定向宽松，债市延续三季末以来的上涨趋势。股市不比2011年差：2012股市整体或好于2011年单边向下的情形。据测算，债市走强对投资收益中性偏正面，对净资产和偿付能力充足性的提升立竿见影；若股市整体好转，则利于保险权益投资。
中信建投的研报认为，2012年保险行业最大的改善因素是投资收益，但这种改善也仅仅是相对2011年而言。政策的放松有利于债券市场稳定，而适度降息会增加保险公司可供出售类债券的公允价值，从而提升净资产和偿付能力，但2012年股市仍难揣测。同时该公司的研报还认为，2011年
分红险市场份额达90%以上，但是分红险面临很大的投资压力和退保压力，渠道和产品的开拓使保险公司保费增长乏力，预计2012年万能险会重新出售，以缓解保险公司现金流压力。
