银保市场上除国寿之外的第一枭雄新华人寿，尽管前4个月新单规模保费同比减少不过6.8%，但4月单月的降幅亦几近40%！

　　高息周期夹击

　　屋漏偏逢连夜雨。

　　保费增长乏力的当口，恰恰遭遇一轮凶猛的退保。

　　今年一季度，四大保险上市公司退保金同比增幅均有所上升，尤其是中国太保、新华保险同比增幅更分别高达95.96%和56.37%！

　　对于退保增幅高升的罪魁祸首，各家公司均称在于国内市场的升息环境以及资本市场低迷所带来的投资收益下降：在6月8日央行降息以前，常常被作为银保趸缴分红、万能产品收益比较基准的5年期定期存款利率为5.50%；而由于股指的拖累，2011年平安、太保和国寿的总投资收益率分别为4.0%、3.70%和3.51%——大幅落后前者。

　　一家中型寿险公司相关人员透露，若客户拿到5.50%的收益，该产品所对应的保险资金投资收益率应该要在6.5%左右——这在过去一年绝对是不可能的任务。

　　一家中型寿险公司相关人员透露，过去10年分红险年化收益水平大约在4.5%左右。

　　而本刊统计数据表明，今年4月主流公司万能险产品结算利率最高者为5.3%（指年化收益，下同），而最低者甚至不到3%（详见本期“万能险结算利率排行榜”）

　　某国有银行相关人士称，今年到期的5年期银保分红产品的成立时间和到期时间均处于高利率时期，但由于同期资本市场的拖累，上述产品到期时的年化收益低于前两者已成定局，这样的表现令不少客户心生不满。

　　被波及的甚至并不仅仅是趸缴投资型产品：除定期寿险、意外险、健康险等消费型保险产品外，终身寿险、养老险、各类年金等传统产品，投资收益也统统是一道绕不过去的坎。

　　“其实，对长期产品来说，投资收益其实非常重要，因为生存金累积生息和复利的共同作用，时间越长，投资收益的差距就会拉的更大。”上述寿险公司人士称，这应该也是今年以来不少大公司个险新单规模保费甚至出现两位数负增长的原因之一。

　　对此，多家寿险公司对本刊表示，保险产品根本上不同于其他理财产品，应更关注于其原本的保险保障功能，“保险固然与其他理财产品有相似之处，比如理财的功能，但归根结底，它的重点还是应该在其他产品无法取代的功能上，比如财富传承方面的避税（遗产税）避债功能，再比如少儿险中所含的保费豁免，都是其他理财产品无法取代的。”

　　现状

　　然而，投资终究是确保保险行业不致跛行的一个轮子，适当水平的投资回报是客户与保险公司皆大欢喜的一种局面——包括传统的终身寿险、两全险在内，投资收益的高低都是决定客户利益大小的关键因素，而“利差”更始终是保险公司最大的利润来源之一。