7月份以来，曾在上半年大放异彩的“金改”概念股出现了大幅调整行情，当中个股如招商证券、太平洋等更是一度创下上市以来的历史新低；虽然其后在9月7日的长阳中略有表现，但市场追捧度已经大不如前。究其原因，解禁压力、业绩忧虑、甚至是一些莫须有的传言或许都可以作为其中的一种解释，但我们认为最根本的影响还是来自对金融改革能否继续推进的担心，以及对上半年预期过高的创新业务在转化为实际业绩贡献过程中的质疑。

　　对此，我们坚持认为，金融改革是配合国家经济结构调整和产业转型的大战略，不存在半途而废的可能性。从行业层面看，券商、保险的创新业务均在有条不紊的推进，转融通、新三板扩园进度正常；而近期一系列利空因素的叠加基本反应了未来对金融板块的所有最坏的预期，未来已不会再有更坏的消息；调整下来的估值基本回到了这波上涨之前的水平，中长期估值优势明显。

　　另一方面，近期证监会先后召集四大行董事长以及众私募大佬讨论资本市场的改革发展策略，而号称“特区之特”的前海地区更是创新消息频频；种种迹象显示，新一轮“金改”大潮有望再度涌现。

　　而我们如果反思一下去年底对券商和保险行业的悲观看法，此时此刻或许能更有信心一些：

　　金融改革作为上半年最具活力的主题，近期遭到了狙击，我们认为改革大战略方向已定，近期的调整是各项利空传言的叠加，未来已不会再有更坏的消息，中长期估值优势明显。

　　金融改革大战略方向已定，小波折无损信心。近期证券和保险板块出现大幅调整，市场担心金融改革能否继续推进，对创新业务能否转化为实际业绩贡献开始质疑。我们认为金融改革是配合国家经济结构调整和产业转型的大战略，不存在半途而废的可能性。从行业层面看，券商、保险的创新业务均在有条不紊的推进，转融通、新三板扩园进度正常，利空传言的叠加影响使板块的估值再次回到具有吸引力的水平。

　　近期证券和保险板块出现大幅调整，究其原因，解禁压力、业绩忧虑、甚至是一些莫须有的传言或许都可以作为其中的一种解释，但我们认为最根本的影响还是来自对金融改革能否继续推进的担心，以及对上半年预期过高的创新业务在转化为实际业绩贡献过程中的质疑。这几个因素的叠加基本反应了未来对金融板块的所有最坏的预期，调整下来的估值基本回到了这波上涨之前的水平，而我们如果反思一下去年底对券商和保险行业的悲观看法，此时此刻或许能更有信心一些：

　　金融改革作为上半年最具活力的主题，近期遭到了狙击，我们认为改革大战略方向已定，近期的调整是各项利空传言的叠加，未来已不会再有更坏的消息，中长期估值优势明显。

　　金融改革大战略方向已定，小波折无损信心。近期证券和保险板块出现大幅调整，市场担心金融改革能否继续推进，对创新业务能否转化为实际业绩贡献开始质疑。我们认为金融改革是配合国家经济结构调整和产业转型的大战略，不存在半途而废的可能性。从行业层面看，券商、保险的创新业务均在有条不紊的推进，转融通、新三板扩园进度正常，利空传言的叠加影响使板块的估值再次回到具有吸引力的水平。

　　保险行业：投资放松产品创新

　　以温州为首发的金融改革，从经济意义上说，是为盘活存量货币，提高利用效率。从实体意义上说，是打破银行垄断，加强国家垄断：将民间经济力量纳入国家统筹和监控，尊重民间经济的市场选择；一方面引导民间资金进入原先相对垄断的领域，另一方面加大国家资源对于自由市场和海外市场领域的渗透。

　　短期来看“金改”对保险的区域性影响：

　　温州：扶持民间金融，促进区域发展

　　温州市金融综合改革试验区十二项主要任务中提到，拓宽保险服务领域，创新发展服务于专业市场和产业集群的保险产品，鼓励和支持商业保险参与社会保障体系建设。