险资不动产投资新政今年年中落地，但这并没有带来太多惊喜。业内人士表示，保监会7月发布的《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》提高了险资投资不动产的额度，但可以预见，未来一段时间房地产市场仍处于调控状态，险企介入房地产市场十分谨慎。在盈利模式尚未成熟的背景下，险资不会投入太多开拓养老地产和保障房建设领域，未来仍会以自用性不动产投资为主。
保障房投资动力不足
10月，中国太保（601601）与国家开发银行合作，拟募集保险资金100亿元投资于天津市“十二五”期间规划建设的公租房项目，投资期限10年。目前险资参与保障房建设项目屈指可数。
2011年3月中国太保发起设立的“太平洋（601099）-上海公共租赁房项目债权投资计划”成为保障房投资第一单，预期收益率约在5%以上。当年5月中国平安（601318）与上海城投控股（600649）推出“平安-城投控股保障房项目债权投资计划”，募资不超过30亿元，预期收益率在6%以上。而作为保险资金投入保障房建设的最大一单“蓝德计划”，由太保、国寿等7家保险公司发起，预期募集资金290亿元，但据悉在第一批100多亿元募集到位后，后续资金出现“断档”。
险资投资保障房基本都是以债权计划形式来进行，设置了保底收益、浮动利率机制且上不封顶，已知项目收益率约在6%左右。“这样的收益率也只有类似太保这样的大型保险公司才具备议价能力。”中国平安有关人士说。
由于险资作为项目资本金投入，等于给保障房项目投了长期信任票，可以撬动银行贷款用于保障房项目建设，因此有保障房建设任务的地方政府很愿意去争取险资参与，但险资对此态度谨慎。“不少地方政府并没有总体规划来保障建设资金来源，也没有规划保障性住房的退出路径和定价，所以险资参与力度非常小。”上述人士指出。
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