中邮人寿虚胖背后：富富余1号存风险，退保金居高
2012年中邮收入增长幅度为86.7%，手续费及佣金支出的增速远高于已赚保费
理财周报实习记者李碧雯/文
中邮人寿仿佛进入了一个怪圈，在它收入规模不断扩张的同时，净利润也在大幅度的下滑。而且更让人觉
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得奇怪的是，中邮人寿目前仅通过银保渠道销售，前五大产品集中度更是高达99.97%。
根据中央财经大学今年10月21日刚发布的《2013中国保险公司竞争力评价研究报告》显示，中邮人寿以145.5亿元的保费收入位列2012中国人身险公司综合竞争力第八名。这也是唯一一个进入前十的银保系险企。
但是对于其主打产品的分红险产品却并不受待见，在对“富富余1号两全保险（分红型）产品的评价为单品保费规模大，但产品并无明显优势。
邮政储蓄成中邮幕后推手
中邮人寿成立于2009年，是由中国邮政集团与各省邮政公司共同出资设立，注册资本5亿元。自成立以来，其银行系险企的身份在它的业务开展中留下了深深地的烙印。
中邮人寿一出生收入规模就令人羡慕。2009年公司营业收入764.5万元，其中已赚保费511.1万元，接下来几年公司收入更是翻番，到2012年年末，公司已赚保费1454628万元，成立不到四年，公司保费就增长了2845倍。
这得益于公司的靠山——邮政储蓄集团。经中邮人寿工作人员透露，目前公司的保险产品全部通过邮政储蓄银行销售，没有其他销售渠道，此外，根据政储蓄官网中披露的2012年8月全省储蓄银行市?ahref="http://q.stock.sohu.com/cn/601988/index.shtml"target=_blank>中行谐せ嵋槟谌菹允荆》中幸呀碇杏嗜耸俦Ｏ找滴衲扇肟己耍俳杏时Ｏ找滴竦目焖俜⒄埂？杉收⑿疃杂谥杏嗜耸俚闹厥映潭瓤杉话摺?/p>
之前曾有媒体报道，2012年中邮人寿保费通过邮政储蓄代销占其总体代销保险比例的11.56%，呈现逐年递增趋势。这可从公司历年增长的手续费及佣金支出窥见一二。公司2011年手续费及佣金支出为3199.3万元，同比增长342.6%，2012年手续费及佣金支出64248.4万元，同比增长100.82%，而2012年当年收入增长幅度仅为86.7%，手续费及佣金支出的增速远高于其当年已赚保费收入。
第一名保险产品优势存疑
具体从中邮人寿推出的产品来看，公司产品呈现严重的不均衡趋势。在公司的年报所披露的信息显示，近三年公司推出的主要以分红型保险居多，2011年和2012年分红型产品更是在当年保费收入的前五名中就占了四席。以2012年前五名产品为例，前五名占到了公司整个保费收入的99.97%，分红型保险几乎垄断了保费收入。
值得注意的是，在前五名的产品中，名为“中邮富富余1号两全保险（分红型）”从2010年到2012年一直处于保费收入第一的位置，保费收入分别为201334.9万元，78469.4万元，1223703.0万元，依次占到全年保费收入的99.19%，97.81%,84.12%。
为何该产品会如此畅销？记者咨询了中邮人寿的工作人员，他们的解释是该产品在公司刚成立时就已经推出来了。
但是记者注意到，该款产品与富富余2号和富富余3号相比，在保障上也并不具备优势。工作人员向记者介绍，在保障性上后两者更好。富富余2号产品对于意外身故、全残保险的赔付金额为保险金的3倍，对于交通意外、全残保险金则为5倍。富富余3号产品前者赔付金额为2倍，而后者为3倍。然而，富富余1号产品的保障功能也极其有限，意外身故、意外全残保险金赔付金额同样为2倍，但是并没有对于交通意外、全残的保障。
从收益的角度来说，富富余1号也并不吸引人。以同为邮政储蓄银行代理的太平如意一号保险为例，该保险也为趸交分红险，保险期间同样为5年，在保障差不多的情况下，该产品40岁的投保人收益为1070元，富富余1号为1066元，低了0.4个百分点。
排除收益和保障因素的影响，从分析调查来看，记者认为主要有两方面原因。第一，比较来看，富富余1号的保费期限更短，仅为5年，而后两者分别为9年和6年。第二，该产品只有趸交一种类型，也就是说一次性交清，它是当年计入保险企业的保费收入，且金额一般比期缴型险种多。根据上文提到的省分行要求将中邮保险业务纳入考核范围来看，银保代理人有可能为了使业绩达标而主推趸交型产品。
趸交型产品存风险
虽然趸交型能迅速增加公司当年的保费收入，多位业内人士均向记者表示不赞同保险公司以趸交型产品为主。广发证券保险行业分析师李聪告诉记者，“一般期缴的新业务价值远远大于趸交。通常业内算是十比一，但具体产品比例不一样。比如一万块期缴的价值远远大于一万元趸交的价值，但是当年保费收入来说，你卖趸交一次性可以卖出十万元的保单，但期缴则不能。”
中信证券资深分析师也表示，由于趸交是一年交清，今年做的比较好，但明年没有续期的话，可能会导致业务总量会下降。其对记者解释道：“这可能与公司策略有关，也可能与渠道有关。银行系险企一般趸交要多。如果这两年是做规模的话，做渠道也是可以的。不过这个是有风险的。"
从中邮人寿公司报表中的偿付能力充足率指标也可证实这一点。2010年，即公司刚成立的第二年，公司的偿付能力充足率为540.96%，2011年仅为101%，逼近保险监管红线，并且同比下降了439.96%，公司的解释为保费收入同比增长295.32%，而后公司在2012年9月增资15亿元才使得当年偿付能力充足率提升到169%。
在今年7月中邮人寿又一次注资20亿元，此后公司资本金变更为40亿元。同样地，由于中邮人寿公司的产品九成以上均为分红险，导致公司的退保金一直居高不下。2010年至2012年公司退保金分别为447.3万元，5967万元，29663万元，在当年营业收入的占比从0.22%，0.72%提高至1.91%。
广发证券分析师李聪向记者表示，“通过银行渠道销售的保险在费用上就会很高，历史上就是这样，通常是以分红型险种为主。”（来源：搜狐网）
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