[摘要]   企业年金管理要求有专门的投资管理人，而受托人又发挥什么样的作用呢？一、受托人是企业年金投资决策的关键主体；二、受托人的战略资产配置决策是企业年金投资绩效的主要来源。

受托人在企业年金投资决策和绩效贡献中的关键作用

企业年金管理要求有专门的投资管理人，因此企业年金在理论上和实践上，很容易误以为企业年金投资管理的权责都在投资管理人，

企业年金投资的绩效来源主要在于投资管理人。其实，不是企业年金投资管理人，而是受托人，在企业年金投资决策和绩效贡献上发挥关键作用。

一、受托人是企业年金投资决策的关键主体

根据企业年金法规，设立企业年金的企业及其职工作为委托人与企业年金理事会或法人受托机构是信托关系。

受托人，是指受托管理企业年金基金及相关事务的企业年金理事会或符合国家规定的养老金管理公司等法人受托机构。

受托人是按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定的目的，承诺对信托财产进行管理或者处分的主体。

而企业年金投资管理人，是指接受受托人的委托，根据受托人制定的投资策略及战略资产配置，为企业年金计划受益人的利益，采取资产组合方式对企业年金基金财产进行投资管理的专业机构。

投资管理人的权责在于：对企业年金基金财产进行投资；及时与托管人核对企业年金基金会计核算和估值结果；

建立企业年金基金投资管理风险准备金；定期向受托人和有关监管部门提交投资管理报告；根据国家规定保存基金财产会计凭证、会计账簿、年度财务会计报告和投资记录至少15年；国家规定和合同约定的其他职责。

而受托人应当而且有权履行下列有关投资管理权责：选择、监督、更换投资管理人；制定企业年金基金投资策略。

受托人选择、监督、更换投资管理人，无疑直接影响投资决策和投资绩效。更重要的是，是受托人而不是投资管理人制订企业年金投资政策和策略，决策战略资产配置，对企业年金的绩效来源起着关键的作用。

二、受托人的战略资产配置决策是企业年金投资绩效的主要来源

根据企业年金基金管理试行办法，制订企业年金投资策略的主体，是受托人而不是投资管理人。企业年金基金财产受托管理的目的，就是通过受托人对资产的管理活动，实现资产的保值

增值。受托人有责任同时有权利为受托财产制定投资策略。

制定企业年金基金投资策略，是实现企业年金基金保值增值的核心环节。制定投资策略包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容，包含制订投资政策、决定战略资产配置。投资政策和战略资产配置是企业年金基金投资业绩的主要来源。