二、资本市场和投资工具的多元化为社保基金投资提供了选择空间
中国有句俗话：鸡蛋不能放在一个篮子里。意思是保证鸡蛋不碎要多放几个篮子。社会保险结余资金既要安全，又要增值，不能把所有资金都投在一种投资工具上，既不安全，又难以增值，客观上要求对社会保险结余资金投在几种不同的投资工具上，进行科学合理的投资组合，获得较高的收益。上个世纪90年代，我国资本市场的发展为社保结余资金的投资提供了重要契机和更大的选择空间。
我国资本市场的发展经历了政治考验和逐步的发展过程。1起步阶段。20世纪80年代，国家处于改革开放的初级阶段，人们刚刚从计划经济体制摆脱出来，对每一项改革举措习惯用姓“资”姓“社”去衡量，改革处在小心谨慎中推进，人们不能提“资本”的概念，更不能说“资本市场”。当时，国库券或国债这一国家融资手段的积极作用逐渐被人们所认识。1981年发行国库券40亿元，1990年发行国库券487．9亿元，1988年开始发行金融债券和企业债券，并在小部分企业发行内部股票。这一阶段资本市场以一级市场为主，规模狭小，投资工具比较单一，且极不规范。（2）探索发展阶段。1990年12月，上海证券交易所成立，标志着我国资本市场进入新的发展阶段。1990年股票二级市场交易额为18亿元，1996年发展到22693亿元。1992年国务院发布《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，1993年国务院修改出台《企业债券管理条例》，1994年4月颁布了《股票发行与交易暂行条例》，标志着以法律形式进一步规范了我国证券市场。1996年我国资本市场在市场规模、市场结构、法制建设、投资主体、管理体制步入理性投资、规范化建设的新阶段。1999年7月正式实施《中华人民共和国证券法》，我国资本市场走上规范化、法制化的轨道。（3）快速成长阶段。2005年4月开始启动股权分置改革，2007年8月中国证监会正式颁布并实施《公司债券发行试点办法》，意味着公司债券市场的全面启动。截至2010年年底，沪深股市总市值达到26．54万亿元，相当于2005年的8．2倍，市值排名由2005年的全球第十三位跃居第二位。2005年以来，我国期货市场迅速增长，初步建立起了商品期货产品开发、上市、交易运行及功能发挥的评估体系，共有13个新期货品种上市，初步形成了关系国计民生的大宗商品期货品种体系，意味着我国资本市场进入快速成长阶段。
我国资本市场发展迅速，投资工具由最初的国债发展为国债、金融债券、企业债券、股票、基金、期货等多元化投资工具组成的资本市场，为企业和国家融资、发展经济提供了资金保证。尽管资本市场还存在着市场参与主体理念不成熟、国有资产流失、法制体系不完善、市场机制不健全等诸多问题，但客观上为我国社会保险结余资金投资提供了更大的保值和增值空间。关键是社会保险基金进入资本市场要做好投资运营机制建设、风险监管、法制规范等基础性工作，在确保社会保险基金运行安全的前提下，实现更科学、更有效的保值和增值。
资本市场的发展固然给社保基金投资带来了机遇，但大家不会忘记早在20世纪80年代国家把交通能源作为经济建设的重点，1998年我国面对亚洲金融危机的袭扰，国家采取积极的财政政策，发行几万亿建设国债，大部分用于交通、能源、通讯和城市公共设施的建设，过去的十几年是我国高速公路、民航、铁路变化最大的时期，而这些基础设施多半通过收费不仅收回了成本，还让投资者得到了较丰厚的投资回报，其中有些项目也适合社会保险基金投资介入。而这个机会我们也丧失了。难道没有人心痛社会保险结余资金的隐性流失吗？
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