人力资源和社会保障部近日就《企业年金基金监督管理办法(修订草案)》开始公开征求意见，这份草案对原来规定的投资比例作了修改，特别是增加了对固定收益类投资、流动性投资以及权益类投资比例的灵活性调整，引人关注。

　　企业年金，是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险制度。自2004年起，原劳动和社会保障部颁布了一系列企业年金制度建设的法律法规，用法律制度的形式规定了企业年金的市场化运作方式。2006年，联想集团企业年金计划的正式投资运营，标志着我国企业年金市场化运作的真正开始。目前，企业年金已经成为建立多层次养老保险制度、更好地保障企业职工退休后的生活、完善社会保障体系的一项重要手段。

　　2004年2月，原劳动保障部会同中国银监会、中国证监会、中国保监会曾联合发布《企业年金基金管理试行办法》，但劳动保障部门表示，随着工作的开展和情况的变化，《企业年金基金管理试行办法》部分内容已经不能适应市场发展的需要，为此，将在充分调研论证、听取各方面意见的基础上，对《企业年金基金管理试行办法》进行修订。

　　在此次修订中，对于企业年金基金投资比例、企业年金基金运营相关方治理结构、企业年金集合计划以及监督检查等事项都作出了调整，其中《修订草案》对原来规定的投资比例作的修改在资本市场中备受关注。

　　此次《修订草案》提高了固定收益类投资比例，由原来不高于50%修改为不高于95%；降低了流动性投资比例，由原来不低于20%修改为不低于5%。不少业内人士认为，这样的调整增加了投资的灵活性。虽然此次对企业年金基金的权益类投资比例没有调整，但取消对股票投资上限20%的限制，也加大了潜在投资的可能性。

　　国信证券资深分析师黄学军对记者表示，此次企业年金基金投资比例的适当调整，不仅将提高这部分资金运作的实际灵活性，同时在目前证券市场较为低迷的情况下，或将提高这部分资金的入市积极性。但在其整体规模有限的情况下，预计直接影响力可能较小。

　　根据《修订草案》，投资股票等权益类产品，以及股票基金、混合基金等股票投资比例高于30%的投资性保险产品的比例，不得高于投资组合基金净资产的30%。其中，企业年金基金不得直接投资于权证，但因投资股票、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起10个交易日内卖出。

　　对此，东航集团财务公司投资经理姜山表示，从企业年金投资管理人的角度来看，证券公司、基金管理公司、证券资产管理公司等机构可能更有愿望加大投资灵活性，并适当加大权益类投资比例。此次《修订草案》没有在权益类投资30%上限的基础上再对股票投资进行限制，或将对增加入市资金起到一定程度的利好作用。另外，在此次对《企业年金基金监督管理办法》进行修订后，这也将对企业年金基金市场的发展和壮大起到推动作用。