22日，中信银行（601998。SH；0998。HK）发布公告称，其260亿“A+H”配股计划已获得中国证监会的批准，此前该行管理层曾表示，配股计划将争取在今年6月底之前完成。

　　中信证券（600030，股吧）最新银行业报告，对中国银行业未来面临的几大风险做了如下提示：一是银监会继续推进逆周期监管，可能出台对于银行资本、拨备、业务规范的一系列指导意见，进而对于银行的盈利增长以及资本补充产生影响。

　　二是货币政策紧缩程度超过预期，比如大幅加息、增加量化紧缩规模等措施，则可能对于实体运行、银行实际经营以及市场流动性带来冲击；三是一旦出现宏观经济超预期下滑，将会对资产质量乃至盈利增长带来挑战。

　　香港人民币次级债不是梦

　　一边是庞大的再融资压力，一边是有限的融资渠道。

　　某国有大行投行部人士告诉记者，尽管各家银行竞相发行次级债，但次级债在银行间市场的接受程度越来越低，相较于2009年前，目前在银行间债券市场发行次级债的成本已经有明显提高。

　　以中国银行为例，2009年中行第一次临时股东大会审议通过发行不超过人民币1200亿元次级债券的议案，其中第一批和第二批次级债分别于2009年7月6日和2010年3月9日发行。

　　与前两批相比，今年5月份发行的320亿次级债，5。30%的票面利率已有不少提升。上述人士告诉记者，“很难做简单的比较，由于发债时机不同，与2009年相比，目前正在进入加息周期，发债成本升高在所难免。”

　　同时，按照2009年10月银监会公布的《关于商业银行资本补充机制的通知》，2009年7月1日起，商业银行之间互相持有的次级债务工具应从附属资本中扣除，这下子断了次级债商业银行之间互持的老路子，也让商业银行以往庞大的次级债发行计划难以为继。

　　“目前，有能力购买商业银行次级债的主要是保险机构，随着买家的减少，次级债发债成本上升在情理之中。”上述人士补充道。

　　内地资本市场的种种融资困境，促使商业银行不得不另觅新径，再次将视野投向更为广阔的香港市场。

　　某国有大行接近融资方案的人士透露，目前各家银行正在考虑去香港发行人民币债券，包括次级债和短期债。不过，此番几大国有银行酝酿中的赴港发债计划，绝非前两年的小打小闹。“之前发债规模都比较小，而且期限比较短，做不了次级债，次级债一般期限不低于5年。”

　　事实上，国有金融机构赴香港发债已不是新闻，早在2007年6月，国家开发银行就成为第一家获准在香港发行人民币债券的境内金融机构，当时香港28家开办了人民币业务的银行，人民币存款余额不足300亿元。

　　吸引中资银行的恰是香港相比内地低廉的发债成本和正在日益壮大的人民币债券市场。21日，摩根大通亚洲区投资银行副主席、中国首席执行官方方也公开呼吁内地企业赴港发行人民币公司债，利率“可比内地融资利率低2-3个百分点”。

　　不过，考虑到香港人民币债券市场3500多亿的有限容量，“大家都在向银监会争取，我想最终局面是大家都分一点，但去香港发债也不能解决全部的资本金问题。”