养老保险计算——两途径可解决养老金收支缺口

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[导读]：如果不改革，养老金体系不可持续

　　社保如果需要套现一部分国有股份，应如何操作？本文预测中的一个技术性假设是，国有企业股份划拨到社保体系后，由社保继续长期持有，这些股份的分红将成为社保系统的一个重要的可持续的收入来源。但是，这并不排除社保套现一些增长潜力较弱的企业的股份，然后用套现的收入投资于其他更有升值潜力的企业股份或其他资产。套现的具体操作方法，除了在交易所市场上出售，还可以通过OTC市场定向拍卖、通过各种衍生工具（比如可交换债券、可转换债券）来实施转让。另外，还可以考虑用ETF（类似于香港的盈富基金）的形式将部分社保持有的国有资产打包挂牌上市，以提升市场的流动性。

　　如果以上两项改革同时实行，将极大地改善中国城镇企业养老金统筹账户的收支状况。我们的模拟计算表明，到2050年，城镇企业养老金统筹账户总体收支缺口将由改革前占GDP的6.6%下降至改革后的1.5%，累计缺口则由占GDP的69%下降至占GDP的1%。这两项改革将基本解决城镇企业养老体系面临的缺口问题，保证其财务上的可持续性。

　　城镇化助推房价上涨是曲解

　　如果不对住房市场进行重大制度改革，不对当前房地产泡沫作一个了断并坚决挤出，中国住房市场不通过有效的经济政策进行周期性调整，那么走出当前住房市场困境是不可能的

　　"城镇化"被市场理解为更多的人进入城市需要更多的住房，住房需求会快速增长；或理解为城市空间的扩张，城市需要建造更多的住房来满足这种住房市场需求。

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