人口结构变化和经济增长放缓对现收现付制的
养老保险体系提出了重大挑战，制度的可持续性、公平性与效率损失问题将在“十三五”期间愈加突出。
人口结构变化和经济增长放缓对现收现付制的养老保险体系提出了重大挑战，制度的可持续性、公平性与效率损失问题将在“十三五”期间愈加突出。养老保险体系暴露出的复杂问题既有体制转型不彻底的原因，也有经济发展不平衡的矛盾，亦有制度设计自身的缺陷。改革的顶层设计不能仅仅局限于制度体系内部调整，应该置于劳动力市场和整体经济框架之中。制度长期稳定运行始终要依靠持续的生产率提升和经济发展，改革方向是建立与劳动力市场相适应的养老保险体系，实现养老保障与经济增长的双赢。
养老保险体系迎来
人口转变与经济调整前所未有的挑战
一是可持续性问题无法回避。伴随着中国经济增长放缓，“十二五”时期城镇职工基本养老保险也进入平稳发展阶段，参保职工年均增速从“十一五”时期的6.5%下降到3.9%，基金收入年均增速下降到10.6%，离退休人员增速已经超过在职职工，基金支出增速也超越基金收入，当期结余已经出现拐点。“十三五”时期养老保险基金收入增长将持续放缓，主要取决于两个因素：一是覆盖率继续扩大的难度加剧，劳动年龄人口开始绝对减少，城镇正规部门就业人员基本都纳入保险体系，非正规部门和中小企业的就业人员成为扩面的主要对象，但受到就业稳定性不高、缴费负担过重、账户可携带性较差等约束；二是缴费基数难以持续大幅提高，伴随着经济增长放缓和工资水平增速下降，与工资水平直接挂钩的缴费基数增幅也将同步下调。另一方面，养老保险基金支出将持续快速增长，同样取决于两个因素：一是制度赡养率将加快提高，人口老龄化步伐加快，离退休人员将快速增长，超过参保职工的增速将是常态，过去十几年相对稳定的制度赡养率格局将被打破；二是
养老金水平保持刚性增长，城镇企业职工养老金标准2005-2015年连续以10%增速上涨，养老金刚性的增长速度甚至已经超越同期GDP、劳动生产率、城镇居民可支配收入以及实际工资水平的增速。
如果不改革，“十三五”时期养老保险可能出现当期收不抵支现象。即便是乐观估计，假定基金收支继续保持“十二五”时期的趋势变化，预计到2019年基金收支平衡状态就会被打破，当期结余下降到-618亿元，当期结余率为-1.5%。若不考虑各级财政补贴，仅仅观察养老保险体系自身运转状况，2013年2.3万亿元基金收入中包含了财政补贴3019亿元，扣除之后当期基金结余仅为1200亿元，当期结余率从18.6%下降到5.3%。按照这一趋势2016年就会出现当期收不抵支，养老保险体系将不得不依靠历史结余赖以为继。
二是公平性矛盾仍然存在。首先，双轨制背景下的养老金差距矛盾依然较大。连续十多年较快速度上调企业养老金待遇，使得企业与机关事业单位平均养老金差距从2005年前后的2.0倍下降到目前1.4倍，但这一差距仍然不能被广泛接受。若寄希望于依靠这一途径解决公平性矛盾，整个“十三五”时期仍然要保持年均10%的幅度上调企业养老金，在宏观经济调整背景下其难度可想而知。其次，简单的“公平”不一定完全合理，反而带来新的公平性问题。待遇调整规则已经脱离了养老保险制度原则，既没有与宏观经济指标(如GDP增速、城镇居民收入或工资水平增长)挂钩，也没有合理反映微观个体的参保缴费情况。第三，市场部门长期为公共或准公共部门养老埋单，代际公平性已经留下隐患。以2012年来看，城镇企业
职工养老保险的参保职工构成中民营企业占到50%，而离退休人员构成中国有和集体企业占到75%以上，国有和集体企业制度赡养率接近70%，而民营企业和外资企业的制度赡养率分别仅为15.3%和3.4%。未来市场部门中的“新人”陆续退休，若养老保险体系无法正常运行，他们的待遇不仅难以像今天这样持续大幅提高，甚至可能被迫削减。
三是地区失衡矛盾凸显。养老保险发展的地区差异不亚于经济发展水平的地区差异，经济发展水平较高、人口高度集聚的地区养老保险大量结余，而经济发展水平相对滞后、人口净流出的地区面临严峻的基金缺口。经济发展水平低、制度赡养率高的地区倾向于选择更高的缴费率、更低的待遇水平，高缴费率加重企业经营负担，削弱市场竞争力，挤出参保缴费的劳动力，影响地方经济活力和增长动力，进一步阻碍基金收入和平衡能力，最终不得不依赖高缴费率、低待遇水平来维持养老体系运转，从而陷入缴费负担高、经济激励不足、基金平衡能力差的不良循环中。对于经济发展水平高、制度赡养率较低的地区，境况恰恰相反，倾向于进入一种缴费负担低、经济激励充分、基金平衡能力强的良性循环中。
四是效率损失问题凸显。养老保险制度不仅要发挥福利功能，同样也不能忽视其协调经济发展的功能，而后者被长期忽视。首先，退休制度造成严重的就业挤出效应。转轨过程中养老保险制度承担着国企改制的包袱，允许一大批职工不规范地提前办理退休，导致实际退休年龄远远低于法定退休年龄，养老金作为一种经济补偿激励他们更早退出劳动力市场。根据国家统计局城镇住户调查数据研究显示，被养老金覆盖将导致40岁及以上人员劳动参与率大幅下降51.0%，其中女性和男性分别下降44.3%和55.4%，现行退休制度不仅带来较大的养老金支付压力，也造成宝贵的人力资源浪费；第二，退休制度造成明显的工资抑制效应。根据中国营养与健康调查和第六次全国人口普查数据估算，目前尚处在60岁以下的劳动年龄阶段，一边享受养老金一边继续工作的人员接近700万人，一大批“退而不休”的劳动者干扰正常的劳动力市场机制。根据国家统计局城镇住户调查数据研究显示，养老金覆盖将使劳动者的工资水平下降47.2%，其中女性和男性的工资水平分别下降39.0%和59.5%，现行退休制度抑制了市场均衡工资水平；第三，养老保险体系造成劳动力资源错配。双轨制造成体制内与体制外的人才流动性差，保险账户可携带性差、地区转移接续难度大阻碍劳动力跨地区流动。尤为突出的是，养老保险负担过重扭曲企业用工行为，一些中小企业采取违规逃避
社保行为，而按照规定参加社保的企业需要承担更高的人工成本，降低企业竞争力，造成技能和效率领先的企业实际工资水平反而更低，形成“工资倒挂”现象，这对技术进步、产业升级和经济增长带来长期消极影响。
