划拨社保规模和比重
在国有股份划拨方面，我们建议在今后38年中，逐步将80%的政府持有的上市国企股份划拨到社保，使所划拨的股份所带来的股息红利成为养老金的重要的可持续的收入来源之一。目前中央和地方政府持有市值约12.2万亿元的上市国有企业(按2012年8月末的市场价格估计)的股份。其中，中央政府系统持有约9.7万亿的企业股份，包括国资委和其他部委系统的6.1万亿元，汇金和财政部的3.4万亿元，以及地方政府系统持有约2.4万亿元的企业股份等。关于改革的时间表，我们的具体假设是，作为试点，今后几年内将20%-30%的上市国有企业的股份划拨到社保，为今后更大规模的划拨提供经验。
社保如果需要套现一部分国有股份，应如何操作？本文预测中的一个技术性假设是，国有企业股份划拨到社保体系后，由社保继续长期持有，这些股份的分红将成为社保系统的一个重要的可持续的收入来源。但是，这并不排除社保套现一些增长潜力较弱的企业的股份，然后用套现的收入投资于其他更有升值潜力的企业股份或其他资产。套现的具体操作方法，除了在交易所市场上出售，还可以通过OTC市场定向拍卖、通过各种衍生工具(比如可交换债券、可转换债券)来实施转让。另外，还可以考虑用ETF(类似于香港的盈富基金)的形式将部分社保持有的国有资产打包挂牌上市，以提升市场的流动性。
如果以上两项改革同时实行，将极大地改善中国城镇企业养老金统筹账户的收支状况。我们的模拟计算表明，到2050年，城镇企业养老金统筹账户总体收支缺口将由改革前占GDP的6.6%下降至改革后的1.5%，累计缺口则由占GDP的69%下降至占GDP的1%。这两项改革将基本解决城镇企业养老体系面临的缺口问题，保证其财务上的可持续性。
对于改革的方案，我们认为提高企业职工退休年龄和划拨国有股份是两项最根本的措施。具体建议是将企业职工退休年龄逐步于2015年-2050年间平均提高近7岁(男性提高4岁，女性提高9岁)，并逐步将80%的政府持有的国有企业股份划拨到社保系统。
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