2000年，“三巨头”国寿、平安、太保推出了各自主打的分红险、投连险、万能险等，将“投资”属性导入保险市场。一时，对于投资者而言，“买保险，除了买平安，还是买投资。”

　　三种新保险产品与资本市场的联系，以投连险最强、万能险次之，分红险最弱。投连险一度受到市场热捧，有跟基金在收益率上一搏高下之势。然而，十余年后，新会计准则推行，保险产品开始“弱投资化”，“保障”重新回归，投连险偃旗息鼓，分红险更是成为2011年保险产品市场主旋律。保险产品这十年，在保障和投资间徘徊。

　　【分红险强势回归】

　　2010年，作为“新型产品”中保障属性最强的险种，分红险以其稳健的收益重新获得投资者青睐，重新成为寿险市场的主流。在负利率时代，许多投资者选择分红险作为对抗通胀的利器。分红险的特点是保证现金价值，然后以多种形式(如利差异分享、死差异分享等)参与利润分享。如对协议存款、国债投资、同业拆借等进行投资，保险公司大量资金配置为债券，由此获得利息收入。2011年2月9日央行再次上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。专家判断，中国已经进入新一轮加息周期。

　　加息政策的出台，可迅速抬升债券的到期收益率，分红险和万能险的投资收益将跟随上涨。尽管如此，加息之后，虽然保险公司资金运用增量部分的收益率有所提高，但对存量部分有些压力，要通过一些积极的操作去博取更高的一些收益。多位保险投资人士透露，大型保险公司倾向于在加息周期买越来越多的债，将久期拉得越来越长。

　　然而，市场对分红险投资价值的质疑从未间断。如部分分红险产品在收益上跑输定存，保障性不如纯粹的传统保障性保险等。业内人士认为，不同的投资理财产品有不同的功能，并不一定会互相排斥，即使是同一个客户，也可以利用各种投资理财品的不同特性做资产配置。而分红险身为保险产品，而非储蓄产品，和银行理财产品有很大差异。

　　据透露，在前几年，分红险支出的实际运营、管理费用、代理人或代销渠道佣金、风险成本等，也是不低的。在最初的三年甚至五年内，现金价值的累积速度较慢。换而言之，如果那时想要退保变现，损失不低。长生人寿总精算师王龙根对《机构投资》透露：“从其他市场的经验来看，分红险更适合在银行柜台销售，例如我国香港地区的银行柜台主打分红险，而理财柜台主打投连险。”此外，王龙根还表示，目前分红险都采用年度分红的方式分配红利，但因为现在的经济环境比较复杂，投资收益波动大，已经有保险公司希望做月度分红的产品。