“在市场大潮里游泳，顺势而为必不可少。”1月22日，太平洋资产管理有限责任公司（以下简称“太平洋资产管理”）总经理于业明向《中国保险报》记者介绍2015年该公司的产品策略。

　　“一方面是我们将继续沿袭已有策略，如在基础设施、不动产、证券类产品上维持原来的态势，但将加大对国家重点政策项目的支持；另一方面，太平洋资产管理将进一步探索和扩大资产管理产品的外延，如根据每个客户的风险偏好需求和特性，为其量身定做专户类的产品。在保监会已有政策空间下，相信未来会有很好的发展。”于业明说。

　　产品规模累计突破1300亿元

　　保险资产管理市场化改革是大势所趋，产品化发展成为保险资产管理公司竞争力的体现，也成为保险资产管理的业务核心。

　　截至2014年末，太平洋资产管理受托管理总资产规模接近8000亿元，产品规模累计突破1300亿元，投资收益稳定增长，全面超越业绩基准。这使太平洋资产管理连续三年平均投资收益超越保险资金负债成本。

　　在发行产品方面，2014年，太平洋资产管理累计发行40多个组合类证券资管产品、近60个另类投资产品。其中组合类证券资管产品类型覆盖了现金管理、债券、混合、权益、指数、FOF、存款和另类投资等八大类，形成了风险收益水平呈梯度排列的完整产品线。

　　其中值得关注是，2014年太平洋资产管理还在行业内首创了两个第一：第一个指数化产品——卓越财富中证500指数型产品；第一个采用量化模型选股的产品——卓越财富量化精选股票型产品。

　　“我们很重视保险资产管理产品化，这背后有两个逻辑，一是产品是接触客户的一个重要界面，二是产品是体现整个公司投资策略的载体。”于业明表示，简单来说，产品连接着公司团队和客户。

　　于业明认为，未来保险资管产品模式和业务结构的发展态势，一方面保险资产管理从账户化模式向产品化模式的转变将加速，资金管理的效率将进一步提升。保险资管从另类资产产品到组合类资产产品的具体品种将明显增加，产品链条会更加丰富。另一方面，在政策鼓励下，保险资管通过设立并购基金、夹层基金和不动产基金等私募基金，逐步拓展到并购等投行业务。

　　将产品检验权交给市场

　　2014年，太平洋资产管理在中国保险资产管理业协会注册的不动产类产品规模较大，占行业同类产品的24.3%。但从全行业来看，不动产债权投资计划尽管注册数量同比增长144%，但产品规模却下降超两成。

　　对此，于业明认为对产品的检验应交给市场。“太平洋资产管理对于基础设施的地域分布、地方财政实力有自己的判断，很多项目都被设定到门槛之外。但对于好地段的项目，我们认为从风险收益角度来看是值得去做的。从结果来看，这些产品60%卖给了市场，也得到了投资者的认可。”

　　大资管时代来临，曾经横在保险资产管理公司与其他资产管理机构之间的藩篱被打破，市场与客户的认可度成为保险资产管理公司发展的“试金石”。

　　2012年保监会大连会议发布“十三项投资新政”之后，太平洋资产管理确定了发展策略——依托保险集团，面向中国财富管理市场，市场化经营的资产管理机构。

　　3年来，太平洋资产管理加快市场化转型，包括通过市场化方式引进了一批专业人才，提炼和检验了一批投资策略，持续优化风险管控能力，积累了涵盖银行、保险、保险资管、信托和财务公司等一批外部优质客户，初步建立覆盖全生命周期的统一、规范、高效的产品管理体系等。

　　于业明认为，未来资产管理的竞争是跨行业的竞争，专业化、综合化的投资能力成为市场化条件下资产管理机构生存和发展的基础。“太平洋资产管理将进一步适应与券商、基金等各类资产管理机构同台竞技，各行业产品相互借鉴、相互竞争的态势；此外，保险资管公司将继续发挥保险资金优势，根据保险资金风险管理和监管的特点，深挖客户需求加强产品创新。”

　　产品创新围绕三个重点

　　2015年，太平洋资产管理的保险资产管理产品创新有三个重点：一是更加贴近各行业客户的切实需求，量身定制满足其风险收益偏好的客制化产品；二是通过推动优势投资策略的产品孵化与客户需求对接，开发以各种有效策略为主线的特色产品；三是继续推动基于投资策略之上的资产管理产品，着力打造展现产品特色的核心产品，不断提升产品线广度与深度。

　　于业明表示，服务国家战略，发挥保险资金的优势，广泛、深入地推动保险资金参与经济社会建设，依旧是2015年太平洋资产管理的重点方向之一。2015年另类投资的重点是将围绕城镇化战略、重大基础设施、棚户区改造、医疗、养老等民生项目。

　　此外，在风险可控的前提下，太平洋资产管理还将积极探索保险资产证券化、夹层基金、并购基金、不动产基金等业务创新，研究为科技企业、小微企业等提供资金支持的具体途径和方式。

　　总部身处我国第一个自由贸易试验区所在地上海，太保资产也在密切跟踪和研究自贸区投资机遇。“我们将探索设立自贸区发展基金的可行性，并积极支持自贸区的交通、通讯、办公楼、港口等基础设施建设的融资需求。”于业明说。

　　Q&A

　　Q：《中国保险报》

　　A：太平洋资产管理总经理于业明

　　Q：您是如何看待当前环境和形势的？如何看待2015年的市场？

　　A：2015年是中国经济切换发展频道，是“新国十条”全面展开实施的第一年。

　　从保险资金运用角度来看，2015年将面临比较大的挑战。2014年资本市场是股债双赢，但今年我们的判断是股债都是高波动，且债市的无风险收益率往下走。

　　同时，负债端的变化也将给保险资金运用提出挑战。2014年，保险投资的好收益，将给2015年的负债端带来变化，尽管具体是怎样的变化还有待观察。应对这些风险，保险资产管理公司更重要的是切实做好大类资产配置的管理。

　　Q：您认为当前保险资产管理存在哪些机遇和挑战？

　　A：“新国十条”为保险资金运用方式创新提供了巨大的空间和重要机遇。一是保险资管的市场化改革加速，市场化程度提高将提升保险资管的竞争力。二是政策对于保险资金投资的支持更强化，包括推动产品化发展、拓展投资领域、加强市场基础设施建设等。三是资产证券化大发展是必然方向，一方面保险资金作为重要的长期资金供应，地位将上升；另一方面，为保险资管发展产品化和投行化拓展业务空间。

　　保险资管面临的挑战：一是大资管时代，竞争更加激烈。二是宏观格局和金融环境的不确定性风险更增加。

　　Q：对保险资管行业下一步发展有哪些建议？

　　A：第一，放宽保险资金在衍生品工具方面的限制。衍生品工具，能够帮助保险资管更好应对波动加剧的资本市场。第二，进一步优化产品注册制，提高保险资管设立产品的效率。第三，放宽保险资管可面对的受托人范围，推动保险资管全面进入财富管理的市场中。第四，继续放宽保险资金的可投资领域，比如放开有良好发展前景的新三板市场。