降息催生“两会”热点

　　2月28日（上周六）央行在距2014年11月22日的降息后的3个多月再次宣布降息。此次降息在市场意料之中，其主要作用有三：第一，降息释放了面对经济下行压力，政策会进行积极微调的信号，有利于改善预期、提振股市信心；其次，降息推动企业融资成本下降，有利于改善上市公司业绩；此外，流动性宽松、资金成本下降，也有利于资本市场的稳定和发展。从所影响的板块来看，降息有利于房地产、银行、券商、煤炭、有色金属等行业。

　　3月初，全国两会即将开幕，央行此次降息，使投资者又见“慢牛”的影子，对接下来的“两会行情”充满期待。其实，在上周两会行情已经提前上演，一带一路、水利建设等概念股表现抢眼。伴随两会召开可能释放政策利好的预期，A股的两会行情也随之开启，其中国企改革、一带一路、环保水利等板块被业内看好。

　　今年“两会行情”会出现哪些领域和板块的热点？在分析人士看来，国企改革和一带一路仍然是两条关键的主线。中信证券认为，各地方两会中，大部分省份强调深化改革，通过全面改革来激发经济增长潜力。2015年是国企改革落地之年，地方国有企业改革思路基本明确，措施变得明朗和具体。与此同时，2015年也将是一带一路的落实年。春节前多个地方的政府工作报告上也提出一带一路的布局、建设等相关工作计划。一带一路是国家战略中相当长期的战略，也是长期的投资主题。26日（上周四）这一概念也得到了市场的热捧，领涨两市，中国中冶、中铁二局、中国交建等多只个股涨停。此外，水利环保、新能源汽车、军工、区域协同发展、自贸区等都是潜在的热点。其中，3月的北京是沙尘暴雾霾等恶劣天气肆虐之时，环保仍是热点议题，由于今年国家将进一步推动新能源车应用，相关股份也会是羊年A股首选之一。

　　保险业投资、承保两端受益保险股后市可期

　　上周是羊年首个交易周，在上周的三个交易日内，新华保险（601336.SH）继续停牌，其余三只保险股震荡微跌。2月16日，中国保监会取消了万能险不超过2.5%的最低保证利率，将产品定价权交还给保险公司，但是在节后第一个交易日出现了低开低走的格局，第二个交易日保险股强势反弹，周五（2月27日）保险股涨跌不一。截至上周五，中国平安(601318.SH)收于70.28元，周跌幅0.43%；中国太保（601601.SH）收于34.41元，周跌幅1.03%；中国人寿(601628.SH)收于37.46元，周跌幅2.35%。

　　对于保险股的未来走势，海通证券等机构认为，无论是政策，还是保费增长、投资收益方面保险公司均有望向好。海通证券在其研报称，随着A股牛市行情的明确，保险公司将逐渐增加股票配置比例，在牛市中后期杠杆增加，行业表现将超过大盘走势。

　　广发证券认为，政策和行业发展是基础，混改则锦上添花，保险板块在2015年将持续向好。无论是保费的持续增长，还是投资收益率的攀升，都离不开高层政策的驱动。广发证券将保险公司的政策红利归集为四个方面：首先，国务院明确个税递延型养老险将在2015年试点，这意味着，寿险保费增长瓶颈将打破，所带来的收入有望在10年内翻10倍；其次，2014年11月底推出的存款保险制度，加快了存款利率市场化进程，这使得保险产品定价市场化在2015年推出成为可能，这将有效增加保险产品活力，提高保费增量水平；第三，“养老金双轨制”的废除不仅会带动商业养老险“销售热”，机关事业单位职业年金也将带动商业年金扩容，从而对保险公司形成利好。第四，央行、保监会明确了保险公司可发行资本补充债券，进一步拓宽了保险公司投资渠道。

　　2月28日央行宣布降息，是保险行业的又一利好。降息将加速保险公司投资资产结构调整，进一步提高权益类资产的占比。投资类资产结构的调整依旧是2015年险资的重头戏，调整的方向是从低收益向高收益、从固收到权益。降息会加速这个转型的过程，降息后资产结构的调整将实现更高投资收益。2014年保险行业投资收益率6.3%，使得保险产品在与理财产品PK中吸引力增强，本次降息，将令保险产品受益方面的优势进一步扩大。

　　保险业是双端驱动型产业，与投资端相呼应的便是承保端，此次降息对于保险业承保端也是一大利好，承保端的压力得到释放，最直接的影响就是随着银行理财产品收益率下降，保险产品吸引力将提升。业内人士分析表示，此次银行降息，银行一年期存款利率降到2.5%，等同于寿险产品2.5%的预定利率下限，未来保险产品的优势将进一步增强。而随着降息而来的是股票回暖，降息有货币宽松的倾向，万能险和分红险销售会表现得更好，提升了保险产品在理财产品市场上的竞争力。

　　从上周盘面来看，羊年首个交易日25日A股开局不利，沪深股指告别节前“七连阳”双双回调。随后两个交易日沪深股指持续攀升，截至27日（上周五）收盘，上证综指收于3310.3点，全周涨1.95%；深证成指收于11757.68点，全周涨0.33%。创业板指数再创历史新高，报收于1928.04点，全周上涨1.78%。(来源：中国保险报·中保网)