《中国经营报》记者从业内人士处了解，向来追求稳健的保险资金目前也逐步将仓位控制在中性，15%的投资比例已不算低，且不少险资为规避震荡风险，在投资操作上将部分浮盈落袋为安。然而，相比二级市场的谨慎操作，险资在一级市场的打新热情因其收益确定且可观呈现出有增无减的态势。

　　记者根据同花顺iFind披露的数据统计，今年以来，因机构打新热情持续高涨，网下获配比例再创新低，有的甚至在0.1%以下。截至6月17日，今年以来保险账户共获配资金达23.6亿元，较去年同期的14.8亿元增加近60%，其中中国太平洋保险旗下相关账户共获配资金超7亿元，成为今年以来打新的最大收获者，其次分别为平安的4.6亿元、国寿的3.4亿元，新华的2.9亿元和阳光1.8亿元，上述5家险企打新获配资金近20亿元。

　　太保系成打新领头羊

　　“现阶段险资参与打新的热情很高，主要是因为打新基本上成为稳赚的渠道之一，现在的市场行情是打上了就肯定能赚钱，基本不存在破发的情况，收益高又安全，所以有些比较激进的保险公司会在所有新股上都尝试一把。”一家保险公司权益投资部分析师表示。

　　对比去年一级市场的新股发行，今年的新股数量多，但获配比例低，2014年新股发行自2月份出现暂停，虽然当时获配比较高，但二级市场表现平平，因此保险账号的打新热情在今年有明显高涨，险企打新获配资金从2014年1月截至6月17日的14.8亿元增加到今年同期的23.6亿元。

　　根据同花顺iFind公布的数据显示，太保旗下的各个打新账户全力开火，获配大部分新股。以5月单月为例，5月共发行新股44只，太保旗下的“中国太平洋财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品”“中国太平洋人寿保险股份有限公司-万能-个人万能”“中国太平洋人寿保险股份有限公司-万能-团体万能”等6个账户共获配40只新股，获配资金为5726.5万元，其申购资金则达到505.2亿元。

　　事实上，积极打新的确为太保带来不错的收益。以其中两只投入资金量最大的股票为例，太保系6只账户分别以20.74元/股的价格获配艾华集团(603989.SH)3.4721万股，共获配资金432.1万元，截至6月17日，其收盘价为69.41元/股，浮盈约1013.9万元;此外，其6只账户分别以21.74元/股的价格获配永兴特钢(002756.SZ)3.1428万股，共获配资金409.9万元，截至6月17日，其收盘价为73.35元/股，浮盈约973.2万元。

　　记者统计，今年以来太保系每个月的打新热情均较为高涨，1月至6月17日获配资金分别为7922.1万元、9585.6万元、22993.1万元、6934.8万元、5726.5万元、17260.2万元(截至6月17日)，共获配资金超7亿元;同期排在第二位平安系分别获配资金3201.6万元、3999.4万元、25174.3万元、8270.8万元、2837.3万元和2253.6万元(截至6月17日)，共获配资金约4.6亿元。

　　与太保系、平安系、国寿系、新华系等在打新市场表现较为积极不同，一些平时在保险资金运用上较为活跃的保险公司此次在打新市场上参与程度较以往显著下降。

　　以泰康系为例，其1月至5月获配资金分别约为80万元、91万元、52.9万元、55.8万元、25.9万元，获配新股包括苏试试验(300416.SZ)、龙马环卫(603686.SH)、博世科(300422.SZ)、东兴证券(601198.SH)等。

　　此外，安邦系并不是打新市场的活跃分子，其1月份获配新股资金约897.4万元，包括万达院线(002739.SZ)、春秋航空(601021.SH)、西部黄金(601069.SH)等，3月份获配资金144.5万元，4月份获配720.9万元，5月份获配约851.9万元，6月份分别以“安邦财产保险股份有限公司传统产品”及“和谐健康保险股份有限公司万能产品”获配中国核电(601985.SH)约6528万元。

　　“打新的积极性不高一方面与公司的整体资金配置策略有关，一方面也因为中签率太低，公司要拿出几百个亿冻结一段时间，中签率高的不过0.5%，低的还不到0.1%，如果在其他渠道也能得到较好收益，打新的吸引力就会下降。”一家保险公司固定收益部相关负责人告诉记者。

　　一位不愿具名的保险行业分析师也对记者表示，目前这种中签率基本上就是在限制机构，减小新股对股市的抽血效应，同时机构换仓对股价的影响也较大，因此中签率低，有的打新收益还低于资金成本，所以保险公司也要综合考量打新是否对资金运用来说最合适。

　　机构操作方式不一

　　随着股市的调整震动不断出现，保险机构在一些市场相关的产品认可度上也表现不一。

　　如前文所述，不少保险机构为避险改变资产配置，除一部分落袋为安外，另一部分则用来打新，而这半年来除了自身在一级市场打新外，也有不少保险资金申购打新产品，以求规模效应能对收益带来正向影响。

　　上述保险公司固定收益部相关负责人就表示，公司一部分资金用来自己打新，一部分则购买打新产品，“如果买产品，主要看产品的资产分类、收益率和回撤情况，收益8%到20%的产品都有，公司可以依照资金的风险承受能力进行选择。”

　　但也有机构不感兴趣。“我们公司没有买任何的打新产品，这也可能跟公司风格有关，我们还是希望自己来选股，打新产品的收益并不一定比我们自己做的高。”一家小型保险公司资金运用部有关人士对记者说道，“而且一旦打新产品的规模过大，打新的收益反而会被稀释，这也是为什么现在很多打新基金都拒绝机构参与。”

　　据记者了解到，除打新产品外，自去年底开始，有的保险公司也在尝试两融收益权类资管产品。上述保险公司固定收益部相关负责人告诉记者，从去年底开始，公司有买两融收益权类的产品，因为都是大券商回购，券商的风险控制也都做得不错，所以相应保险资金的风险也较小。

　　两融收益权即券商根据业务发展需要，在不放弃融资融券资产所有权的前提下，通过转让融资融券业务债权收益权进行融资，券商通过两融收益权转让业务获得商业银行或者保险机构的资金，使券商的融资渠道和融资规模大幅扩展，同时银行或保险机构从中获得一定收益。

　　“但现在两融监管、配资都开始趋严，这类产品短期看是不好做了。”上述保险公司固定收益部相关负责人强调。

　　对于股市在5000附近会短暂震动还是长期调整，分析师也给出自己的看法。

　　在西部证券策略分析师杨薇看来，经过连续两个交易日的缩量回调之后，管理层降杠杆与严禁场外配资资金入市及新股发行等一系列流动性利空对市场短线的压制作用已释放较为充分，同时6月17日早盘在多数品种持续回调阶段，银行等金融权重股却保持高位盘整态势，一方面有效封锁股指下探空间，另一方面为多方重树做多信心提供有效支撑。

　　中原证券分析师张刚认为，虽然6月17日两市股指大幅反弹，但两市成交量继续呈现萎缩态势，显示出当前投资者观望气氛依然较重。随着上证综指6月16日再度跌破5000点整数关口，我们认为A股市场可能已经进入到了中期调整阶段。根据历史经验来看，股指一旦进入中期调整，时间跨度可能会超过两个月。另外，从近期陆续发布的宏观经济数据显示，当前国内经济持续下滑的势头依然没有有效扭转，投资者对于未来管理层继续出台措施稳增长的预期较强。预计上证综指近期继续围绕5000点震荡整理的可能性较大，创业板指数继续在4000点上方震荡蓄势的可能性较大，不排除未来股指再度下探、寻求支撑的可能。“长期来看主题机会仍将延续，我们依旧看好消费、医疗、传媒、军工、新能源等板块，会在其中灵活配置。”上述不愿具名的保险行业分析师表示。