掘金银发市场曾经是许多保险公司的“梦想”，然而随着2010年泰康人寿首发进军养老不动产，不少保险公司竞相进场之后，时过境迁，目前保险公司开始逐渐认识到，若投资决策过鲁莽、管理经营欠成熟、盈利模式不清晰，则很难在看似机遇无限的银发市场分得一杯羹。本期《保险周刊》特别策划了一组报道，就保险公司投资养老不动产的思路变化和发展路径进行探讨，敬请关注。

　　“要在政府‘保基本、兜底线’的基础上，锐意改革创新，发挥市场活力，推动社会力量成为发展养老服务业的‘主角’。”国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议，针对我国严峻的老龄化问题，确定了深化改革加快发展养老服务业的任务措施，并指出，“到2020年全面建成以居家为基础、社区为依托、机构为支撑的覆盖城乡的多样化养老服务体系，把服务亿万老年人的‘夕阳红’事业打造成蓬勃发展的朝阳产业，使之成为调结构、惠民生、促升级的重要力量。”

　　近年来，随着我国老龄化问题日益严峻，监管部门在广泛调研的基础上开始鼓励社会力量投资养老产业，越来越多的保险公司也发觉其中商机，纷纷调研以参与其中。虽然经验不足，业内对保险公司投资养老不动产也存在分歧，但可喜的是，保险公司投资养老不动产自首例试点之后，投资模式愈益健全，其盈利模式逐步清晰。业内人士认为，险企投资养老不动产的道路或许艰辛，积极探索将终有突破。

　　医院介入

　　医疗服务专业化

　　就在国务院常务会议结束一周不到的时间里，8月22日，青岛市政府—华夏人寿—北大第一医院—绿城集团全面战略合作框架协议的签约仪式在山东青岛举行。

　　根据协议，青岛市人民政府、北京大学笫一医院、华夏人寿保险股份有限公司、绿城房不动产集团有限公司四方将建立长期战略合作关系。华夏人寿携手绿城集团将在青岛市崂山湾国际生态健康城预计投资上百亿元，用五六年时间开发建设占地四五千亩的大型国际化健康养生养老产业园，同时在园区内建设大型综合性三甲医院——北京大学第一医院青岛院区（拟命名）。

　　华夏人寿董事长李飞在接受本报记者专访时表示：“战略合作协议的签订，标志着华夏人寿承保业务、投资业务相结合的双轮驱动和互动经营新模式的实施跨上了新台阶。公司将以青岛市作为养老保险、健康保险产业链延伸的实验基地，在国内创出一条健康养老产业的新模式。”

　　李飞所说的“新模式”，指的是构建融合第三方的战略合作模式。众所周知，人身险特别是健康险与医疗卫生行业关联度极高，华夏人寿此次引入全国知名医疗机构北大第一医院，或将实现各自优势互补和关联行业联动，提升健康管理服务水平。2010年，人保健康北京分公司曾与北京大学人民医院启动“医疗卫生服务共同体”项目，与医疗服务机构深度合作，将其一系列的医疗卫生服务延伸到公司符合条件的客户中去。

　　“华夏与北大第一医院的强强联合，从收集保险数据到健康险产品设计，从业务拓展到医疗风险控制，对公司在健康险价值链管理经验的积累具有至关重要的意义和作用。”华夏人寿战略发展部副总经理梁树春对记者坦言。

　　据了解，华夏人寿还拟与青岛市政府签订双方战略合作协议，主要进行六大类金融保险服务合作，如针对青岛市社会经济发展的独特需求提供创新型保险产品，为各项改革提供综合性、一体化的保险保障服务方案，包括参与重大基础设施投资建设等。

　　养老投资

　　险资收益渐提升

　　近几年来，保险公司对养老社区的热衷程度发生了不小的变化，从刚开始的热情追捧逐渐发展到现在的小心审慎。

　　2010年，泰康人寿投资40亿元，在北京昌平白浮泉湿地公园旁开发建设泰康之家养老社区，占地30万平方米，此后又推出国内首个保险产品与养老社区相结合的综合养老计划。目前已在北京小汤山、上海崇明和海南三亚建设高端养老社区，同时计划将云南、山东、辽宁等全国20-30个核心大中城市作为下一步重点开发的城市。

　　据了解，2012年，中国平安计划以170亿元自有资金对桐乡养生养老综合社区进行投资，与保险资金投资不动产不同，其资金来源为其不动产公司的自有资金，因此未来经营模式将采取“租售并举”模式；2010年底，合众人寿与湖北武汉蔡甸区政府合作，预计投资80亿元，计划兴建“合众人寿健康社区”，首期动工面积约700至800亩；新华保险此前与广州市政府签订战略合作协议，约定双方将在养老、健康以及医疗卫生等领域合作。此前，新华保险已注册两家置业公司来支持其养老产业的发展，并在西安、武汉建立健康管理中心。

　　理论上，保险公司投资养老不动产的确有天然的优势。养老不动产是一种资金密集型的项目，而保险公司的资金实力正好能满足养老不动产的资金要求。首都经济贸易大学金融学院教授庹国柱曾指出，近年来，寿险资金一直在寻找开拓与长期资金相匹配的投资渠道，寿险公司保险费收入里大概有40%左右，即1.6万亿元是长期寿险资产。

　　华夏人寿投资总监洪军也对本报记者表示，养老不动产对保险资金来说是很好的投资标的，能够满足保险资金对长期、稳定收益的需求。从拓展产业链角度来看，其向上联系养老、健康保险，向下拉动医疗、护理服务，有助于延伸寿险产业链，整合关联产业。

　　政策鼓励

　　险企进入须创新

　　诚然，监管部门对促进养老产业发展的态度是鲜明的。

　　在国务院常务会议上，李克强明确要求各级政府要积极探索以购买服务等方式促进养老服务业发展，财政性资金重点向农村养老服务倾斜，并发挥好对社会资金的引导作用。放宽行业准入，加强质量、安全、价格等方面的行业监管和退出制度建设。

　　根据《北京市2013年度国有建设用地供应计划》，养老设施用地首次被北京市国土局纳入土地供应计划，明确将通过财政、土地供应等政策支持的手段吸引社会资本投资。广东、四川等地也计划将养老综合用地纳入土地供给计划，贵州则指出对于老年住宅项目用地，可由开发商与政府直接签协议出让，减少土地成本。

　　前任保监会资金运用部主任孙建勇曾指出，如果保险业把养老不动产项目做起来，那么其现有的产品和服务将在养老不动产平台上形成一条完整的链条，保险业不再是卖出一张保单的一锤子买卖，而会在投资管理、医疗服务、不动产投资等领域全面获益。

　　梁树春也向本报记者透露，青岛市政府对此次筹建养老社区在立项审批、土地出让、配套政策和税收优惠等方面给予大力支持与配合，社区选址也“无可挑剔”，在国内属于一流的环境。

　　然而除了政策鼓励支持，保险公司自身对项目的经营管理则是促成民众、社会、保险机构“三赢”的关键。

　　值得注意的是，养老不动产对养老专业护理、医疗卫生服务、建筑规划设计等配套条件的要求较高，相应地，对保险公司提出了人才、资金、服务等多方面“苛刻”要求。从这一方面来看，相对于选择建设与运营为同一主体的模式，采取合作模式则更有保障。通过引入专业房地产开发商、医院、专业护理机构、物业管理公司等第三方服务机构，可使得投资商、运营商和开发商成为合作体，有利于充分发挥各方优势，共担风险、共享收益。华夏人寿此次的四方战略合作就是对这一模式的大胆探索与创新。