利率市场化变调

　　会议指出，当前我国货币信贷总量不小，但企业特别是小微企业融资不易、成本较高的结构性问题依然突出，不仅加重企业负担、影响宏观调控效果，也带来金融风险隐患。会议要求，要按照定向调控要求，多措并举、标本兼治，推动结构性改革和调整，深化金融体制改革，加强金融服务和监管，为做强实体经济、扩大就业和改善民生提供金融支持。

　　值得注意的是，“有序推进利率市场化改革”的表述与之前的官方表态相比已然生变。就在几天前的7月18日，中国人民银行统计司司长盛松成还表示将“进一步”推进利率市场化改革。

　　再早几天前，7月11日公布的《第六轮中美战略与经济对话框架下经济对话联合情况说明》显示，中方将“继续”推进利率市场化改革，使市场在金融资源配置中起决定性作用。中方将推动发行面向企业及个人的大额存单，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围，继续完善市场基准利率体系建设。

　　在中美对话期间，中国人民银行行长周小川对媒体表示，利率市场化“两年内应该可以实现”。“感觉中国的最高层领导对改革有紧迫感，只争朝夕，所以我依然按此准备。”周小川说。谈及利率政策方面，周小川称，央行还是要通过货币市场的有效传导机制，来体现央行政策利率对市场的引导作用。“央行正准备两个或三个政策工具，并正为短期利率和中期利率准备工具。”

　　存贷利率有望同时上升

　　中国银行国际金融研究所副所长宗良对记者分析称，“有序”意味着在推进利率市场化的过程中，步子走得要合理，不要对融资成本产生不良的影响。利率市场化对融资成本的影响表现在，短期内可能会抬高融资成本，但长期会达到一个平衡。

　　目前，国企的融资成本普遍低于民营小微企业，至于存款利率市场化对二者的影响。宗良认为：“利率市场化之后，不同所有制的企业都是市场主体，银行将会按照不同的风险特点实行不同的定价。从整体角度看，银行可能考虑的是，不是贷款给什么性质的企业，而是贷款给能够带来效益的企业，风险高的企业自然要面对比较高的融资成本。”

　　盛松成在去年12月撰文指出，我国利率市场化以后，银行为提高经营效益，可能增加中小企业贷款，但也会收取较高的贷款利率，以弥补其较高的信贷风险。因此，利率市场化后中小企业融资难问题会有所改善，但融资贵的问题仍可能存在。

　　“存款成本的上升是由两部分来消化的，一是金融机构，一是企业，从总体的加权平均成本来看，金融机构消化的这一部分可能比企业消化的多一些。”民生银行金融市场部首席分析师李志强对记者分析表示。

　　此外，上述会议还明确，缓解当前融资成本高问题，要深化金融改革。加快发展中小金融机构，促进市场竞争，增加金融供给。“这是向市场释放增加融资渠道的信号，也是让各类金融机构更充分地在市场中公平竞争。”李克强说。

　　“企业融资成本高，有制度性的原因，比如服务于中小企业的金融机构数量还不够，贷款机构不是非常多元化，仍是以大型银行为主。”李志强分析认为。

　　盛松成此前文章还指出，要实现利率政策向实体经济的有效传导，仅仅进行价格改革、放开利率管制是不够的，还应在利率市场化的同时推进市场准入改革，扩大民间资本进入银行业，增加金融供给。