保险资管排雷：谨防“黑天鹅”事件
向日葵保险网
[导读]：在低利率环境和资产荒之下，保险投资形势严峻，谨防“黑天鹅”事件已成为险资管理的重中之重。
“通道业务”是金融业内使用的一个俗称，通俗地说，是指券商、信托公司、基金管理公司子公司或保险资管等机构，向其他金融机构（主要是银行）提供通道，收取一定的“过桥”费用的业务，主要包括资金借道和产品借道两大类。
银行存款类通道业务则是指，资金来源与投资标的均由商业银行等机构确定，保险资产管理公司通过设立资产管理计划等形式，接受商业银行等机构的委托，按照其意愿开展银行协议存款等投资，且在其委托合同中明确保险资产管理公司不承担主动管理职责，投资风险由委托人承担的各类业务。换言之，保险资管公司仅作为管理人，只收取通道费，不负责管理，投资风险由委托方承担。
有关数据显示，截至去年，保险资产管理公司的通道业务规模为1万亿元左右，约占整个金融市场通道类业务的5%。
通道业务曾被险企视为好赚的“快钱”，2012年下半年到2013年，一度成为保险公司特别是中小保险公司用来确保投资收益的一大“利器”。当时曾有业内人士估计，保险业2013年的通道业务至少有3000亿-4000亿元规模，当年不少险企的投资收益很大一块来自于通道业务。
一家小型保险公司投资人士曾对《财经》记者表示，保险资管可以从通道业务拿到2个点的利差，还有3‰到5‰的通道费，又没什么风险，没有不做的理由。
彼时险资通道业务火热的一个外部助力在于，原本作为通道业务第一主力的信托公司，受到银监会下发的多个规范银信理财合作业务文件的约束，其作为通道实现资产“出表”的优势已大为减弱。
险企作为通道的一个优势在于，保险公司的协议存款和其他存款不属于金融机构同业存款，而是作为一般存款。因此银行在计算存贷比时，来自险企的一般存款可计入银行的存款规模。如此一来，银行通过保险资管的通道业务，既扩大了存款的规模，赚取了利差收益，还能实现资产“出表”。因此，继信托公司之后，险企成为通道业务的主力之一。
