保险股应声接连跳水

　　7月9日，保监会网站公布《关于人身险预定利率有关事项的通知(征求意见稿)》，酝酿对开行十年的2.5%的寿险预定利率进行调整。按照《征求意见稿》，传统人身保险预定利率将由保险公司按照审慎原则自行规定，同时规定传统人身保险准备金评估利率不得高于保单预定利率和法定最高评估利率中的低者(1999年6月10日前是7.5%，1999年6月10日是3.5%)。分红保险的预定利率、万能保险的最低保证利率不得高于年复利2.5%。同时要求各保险公司在2010年7月20日前将书面意见反馈保监会。

　　经过一个周末的发酵，这一消息本周引发市场强烈震动。中国人寿周一跌4.5%，收盘价23.55元；周二继续下跌2.17%，收于23.04元。中国太保周一大跌5.83%，收盘价21.65元；周二低开21.30元，收于21.67元，勉强企稳。中国平安则因连续停牌躲过大跌。

　　多家券商调低保险业评级。有券商视此一政策为行业“重大利空”；也有券商昨日表示，政策超出预期，打乱了投资节奏，对行业未来前景悲观。

　　华融证券分析认为，市场如此激烈的反应，源于对上市保险公司未来利差空间的担忧。传统寿险预定利率的放开，最可能的调整方向就是从2.5%向上调整，从而带动传统险产品降价，寿险公司的利差收窄，引发市场担忧。

　　申银万国称，经测算，假设传统险预定利率由当前的2.5%提高至3.5%，传统险利差水平下降33%，总利差下降幅度达8%。海通证券则认为，寿险行业盈利能力将出现趋势性下降，行业投资风险加剧。

　　保险降价潮即将杀到？

　　不过，相比证券市场的剧烈震动，也有业内人士认为，长远看，传统寿险预订利率放开有望降低保险价格，有助保障类保险普及。

　　“资本市场的震动归根到底是因为竞争加剧，但任何一个行业的充分竞争，对消费者都是重大利好”，某寿险公司业内人士昨日接受羊城晚报记者采访时指出。

　　据了解，现行寿险产品预定利率上限2.5%是保监会于1999年参照当时1.98%的存款利率所制定。当时制定该政策的原因在于寿险产品的预定利率一度达到8.8%，但此后的连续降息至2%左右令保险公司产生了大量利差亏损。“客观上说，对预定利率的管制在一定程度上保护了保险公司。”保险公司表示。但是随着央行频繁加息，2.5%的预定利率上限成为寿险业“鸡肋”。

　　“具有储蓄功能的寿险产品，往往与银行储蓄存在较强替代性，寿险预定利率不如储蓄会产生两个后果。”该人士指出，“其一，出于收益考量，人们会认为买储蓄型寿险不如存银行；其二，出于成本考量，会把原先投入寿险保单的资金撤回，即产生退保行为。”

　　据了解，在《征求意见稿》之前，保监会对预定利率破冰已经小范围试点。其中，中国人寿在河北、江苏等地销售的新简易人身两全保险预定利率达到3.3%，而险企在天津滨海新区的补充养老保险产品也获准预定利率松绑。