分红险：看起来很美实际年收益其实不到1%

　　8%－9%的返还收益着实诱人，但若换算成年收益其实不到1%。

　　保险公司分红险近期纷纷大派“特别红利”，动辄8%、9%的高返还比例，使分红险变得特别诱人。保险公司为何这么慷慨，高比例的返还靠谱吗？本刊特约保险理财师指出，分红险的高分红只是一种扩张保费的手段，对投保人来讲实惠并没有想象的大。

　　2010年已然过半，各险企关于分红险红利分配方案的红盖头即将揭开。有消息称，中国太保将在2010年7月1日至2011年6月30日期间发放红利51.5亿元，其中特别红利约8.6亿元。

　　另一家一直准备冲刺上市的泰康人寿曾在5月6日宣布，今年将再度对其超过800万的分红险客户派发总额超过36亿元之巨的特别红利。由于2008年分红金额为18亿元，今年派发的特别红利将是前年的两倍还多。

　　那么，分红险的高分红能持续下去吗？

　　与万能险和投连险定期公布收益水平不同，分红险分红水平每年公布一次，保险公司将盈利的七成用于向客户分红，盈利水平较高时可多储备一部分分红准备金，用于应对未来分红波动。“分红险的期限动辄几十年，而从分红险推出到现在只有10年左右的时间，过早动用分红准备金，将来应对分红波动的空间就会减小。”保险业内人士称。

　　所以，高分红未必会持续下去。

　　分红险诱人之处，还在于其令人眼花缭乱的生存金返还方式，以及看上去惊人的返还比例。但是，高返还同样并不实惠。

　　一位保险精算师称，近些年保险公司针对市场开发了许多提前领取生存年金的产品，两三年返还一次的产品比比皆是。与频繁的返还相配合，则是动辄8%、9%甚至更高的返还比例。但是，如果以一款5年缴费的期交产品为例，每两年返还年缴保费的9%，对应全部所缴保费而言，每年只有0.9%的收益而已（即9%/2年=4.5%，算出每年返还的年缴保费，然后4.5%/5年=0.9%，得知每年获得的收益）。

　　“说得直白点，就像老头给猴子分橡子，上午给3个，下午给4个，猴子很生气。但老头灵机一动，说那就加一点，上午4个，下午3个，猴子们就欢呼雀跃，欣然同意。”这位精算师笑称，“归根到底，就生存金给付水平而言，什么时候给、每次给多少，并不是最重要的，关键是要看总体给了多少，对应到分红险，就是各种返还方式一共返还的保底收益有多大。”

　　以太保人寿的“红福宝”为例。李先生今年30岁，投保了5年交费的太保两全保险“红福宝”（分红型），每年交费5万元，保险期限为10年。李先生将获得的返还收益是：投保后每两年可分别领取5415元，10年后可再一次性领取243675元。在不计分红的情况下，若李先生40岁时未身故，10年后可以获得的返还收益共是：每两年领取一次生存保证金，约5415*5=27075元；在不计红利的情况下，10年后可一次性领取243675元，两者相加就是27075+243675=270750元。扣除李先生5年共投入的保费250000元，保险期间10年，不考虑通胀因素，在不计分红的情况下总回报率为8.3%，年化回报率为0.83%。

　　可见，“天下没有免费的午餐”，若不考虑分红险为投保人提供的保障，那么高分红、高返还也并没有吸引力。