股票投资：亏损者居多，年长者更胜

　　根据《家庭金融报告》，在家庭金融资产中，股票占比为15.45%，列第三位。其中，炒股盈利的家庭占22.27%，盈亏平衡的家庭占21.82%，亏损的家庭比例达56.01%。77%的炒股家庭没有从股市中赚到钱，与“二八”法则比较接近。

　　《家庭金融报告》根据户主年龄将家庭分为青年、中年和老年后还发现，随着年龄的增加，炒股赚钱的比例呈增加的态势：在户主为青年的家庭中，炒股盈利占16.14%，盈亏平衡的家庭占27.67%，亏损的家庭占56.20%；在中年家庭中，炒股盈利的占23.71%，盈亏平衡的占17.01%，亏损的占59.28%；在老年家庭中，炒股盈利的占30.30%，盈亏平衡的占19.19%，亏损的占50.51%。

　　在各个金融市场中，家庭对股票市场的参与率最高，为8.84%。家庭对债券市场参与率为0.77%，对基金市场参与率为4.24%，对衍生品市场参与率为0.05%，对金融理财产品市场参与率为1.10%。《家庭金融报告》指出：“家庭对衍生品和债券市场参与率尤其低，这与我国衍生品市场和债券市场发展滞后的现实基本吻合。”

　　此外，风险偏好型的家庭炒股比例为20.29%，风险中性型的家庭炒股比例为11.54%，风险厌恶型的家庭炒股比例为5.36%。因此，炒股与家庭风险态度呈明显的正相关关系。

　　“一般来说，随着投资者步入工作年龄，其风险偏好和投资能力会随着年龄、收入、财富的增加而提高；而随着投资者步入退休年龄，其收入将会减少，其风险偏好和投资能力也会随着年龄的增加而下降。因此，相比于股票和实体资产，人口老龄化意味着债券市场将迎来一个更好的发展前景。”汪涛表示。

　　申银万国预计，2011—2015年，债券规模增速为19%，快于18%的股票规模增速，更快于12.6%的银行资产增速；2015—2020年，债券规模增速为17%，快于16%的股票规模增速和10.55%的银行资产增速。申银万国的一位分析师表示，债券和股票市场的发展潜力，将给证券行业的融资融券业务、约定式回购业务、做市商业务、柜台交易业务、数量化投资及衍生品业务、综合性财富管理业务和更加丰富的负债业务带来巨大的发展机遇。

　　家庭资产：金融市场主客体皆有欠缺

　　根据《家庭金融报告》，中国家庭资产平均为72.78万元，城市家庭资产平均为156.87万元，农村家庭平均资产为15.44万元。在家庭资产中，金融资产为6.37万元，占总资产的8.76%；非金融资产为66.40万元，占91.24%。

　　中金公司研究表明，在中国家庭资产配置中，房产占比最高，达到60%以上；其次为存款，占比约23%；再次为股票和基金，占比约7%。

　　“从收入分类来看，房产和股票的配置比例随着家庭收入的上升而逐渐下降，做生意占用的资金、外汇、存款和借出款的比例有所上升。这种现象说明两个问题，一是国内家庭依然缺乏足够的理财意识，在收入水平上升之后仅将资产投入本身能够有所把握的生意和收益较低的银行资产；二是中国金融市场体制并不完善，尤其是股票配置随着收入水平的上升反而有所下降的现象，说明中国股票市场的诸多问题让本有能力投资于股票市场的高收入家庭顾虑重重。”中金公司报告指出。

　　从年龄分类来看，中金公司报告指出，首先，随着年龄的增长，房产占比持续上升，这是由于中国养老体制不健全，导致房产成为老龄时期重要的财富保障。其次，做生意占用的资金和现金等占比在40—50岁间达到高峰，之后逐渐下降，这较为符合生命周期特征。再次，基金等理财产品随着年龄的增大不升反降，说明由于家庭理财产品发展时间较短，社会中年龄较大的家庭对其了解不足。

　　中金公司报告还从风险分类指出，房产和存款等风险较小的资产占比随着风险偏好的上升而下降，股票、基金和期货等风险资产比重有所上升。随着风险偏好上升，借出款减少、做生意占用的资金上升，说明与其将资金借于他人获得较低收益，风险偏好者更相信自身的能力。