我国寿险业销售的主要是投资型分红险，卖点是投资收益而非保障。投资型分红险说是三差分红，但对客户来说，死差益、费差益实质上就是将向客户多收的保费返还给客户，本质上没有收益，所以关键还是要看利差益。从利差益来看，投资型分红险有保底收益率，但其不会高于保监会规定的预定利率2.5%，今年银行存款利率一路上升，一年期存款利率已经达到了3.5%，5年期存款利率达到了5.5%，在这样的利率环境下，寿险公司经营分红保险的压力越来越大，一年一次的分红对寿险公司来说就是一次大考。

　　寿险公司在销售投资型分红险时，尤其是在银行渠道销售分红险时，强调的优势就是收益率高于银行存款利率，消费者往往也将是否能够高于银行存款利率作为自己购买分红险的决策依据，那么，投资型寿险的投资收益率到底如何呢？

　　我们来看看保险资金运用的综合收益率能有多高。从2001年到2010年，我国保险资金运用的综合收益率分别为4.3%、3.14%、2.68%、2.87%、3.6%、5.8%、12.17%、1.91%、6.41%、4.84%，2011年上半年保险资金运用的综合收益率为2.1%，估计全年收益率不会超过5%，总体来看，除2007年由于股市大牛而达到巅峰12.17%外，保险资金投资收益率通常为3%~6%。从寿险公司近期投资收益来看，寿险业老大中国人寿[17.720.06%股吧]2008年、2009年、2010年的总投资收益率分别为3.48%、5.78%和5.11%。当然，寿险公司的总投资收益率并不一定是分红险资金的投资收益率，但相差很小，原因有二：第一，寿险公司本来就是分红险独大。第二，传统寿险、分红险、万能险都具有2%左右的保底收益率，都会坚持稳健投资，投资渠道相差不大，而无保底收益的投连险的保费收入份额极小。从分红险本身的特点来看，由于有保底收益，寿险公司只能大比例投资于大额存款和债券，投资的特点一定是稳健而不是高收益。所以，从历史经验数据和分红险特征来看，分红险的投资收益率在未来也很难有上佳表现，除非有大牛股市出现。

　　客户关心的不是寿险公司的投资收益，而是分给自己多少。在寿险公司的总投资收益率基础上，扣掉一个百分点的投资成本，再扣掉保底收益率(如2.4%)，再扣掉寿险公司自己留存的投资收益后，所剩的收益才能分红给客户。可以推断，在寿险业投资收益率保持在3%~6%的大多数情况下，分红不可能高。当银行存款利率处于历史低位时，分红险与银行存款有一拼，当银行存款利率高升时，在目前的投资监管和市场环境下，寿险公司的新投资收益率会有所升高，但新老投资总体的投资收益率很难迅速攀升，分红自然也很难攀升，投资型分红险就很难战胜银行存款了。

　　所以，随着银行利率的不断上升，分红险的吸引力将会每况愈下，销售难度会进一步增大。但分红险不会被淘汰，因为分红险现在已经被设计得无比复杂，消费者根本无法计算其中的收益率到底有多大，在寿险公司强烈呼吁“买进”的情况下，仍然会有大量的消费者继续购买分红保险。