如果说上半年保险业融资潮是由小保险公司掀起的，那么下半年，规模或达千亿的融资风潮将由大型保险集团来主导。

　　8月23日，中国人寿在上海和香港两地交易所发布公告称，拟发行300亿元（约合47亿美元）次级债，以充实公司附属资本及提高公司的偿付能力充足率。

　　8月24日，中国人寿对外公布的中报业绩显示，其集团的整体偿付能力已经由去年底的211.99%降低到164.21%，半年之内，偿付能力降了近50%。中国平安和中国人保偿付能力同样出现“吃紧”的状况，中国人保截止到今年6月末的偿付能力仅为159%，中国平安集团上半年偿付能力为200%，但是其寿险偿付能力也仅有158.1%。而中国太保虽然于8月29日发布半年报，其偿付能力出现一定程度的下降也将不可避免。

　　国寿发行300亿次债

　　一家国寿就发行300亿次级债，在业内人士看来，保险业的融资潮并不亚于规模庞大的银行业再融资。

　　8月24日，在中国人寿的半年度业绩发布会上，国寿副总裁刘家德证实发债事宜，并且称所募集资金是用于充实附属资本以及提高公司的偿付能力。

　　“中国人寿集团整体的偿付能力在经过半年之后，就已经消耗近四分之一，已经接近保监会对于偿付能力的二类标准，如果再不进行融资，极有可能降至150%以下，应该说偿付能力已经亮起黄灯，而且上半年国寿的整体表现并不如意，无论是投资收益还是保费增速都是近年来的最低，再融资是势在必行。”8月24日，东方证券一位保险分析师如是表示。

　　今年5月31日，中国人保发行不超过80亿元的十年期可赎回次级债；今年5月6日，中国平安旗下产险公司获批发行不超过25亿元的次级债。不过与之相比，显然中国人寿发行次级债的规模要比上述两家公司都大得多。

　　缘何中国人寿在今年一举要发行如此规模的次级债，本报从中信建投此前发布的研究报告中发现，在2010年，中国人寿分配2009年红利支出了200亿元，仅此一项对偿付能力充足率的损耗就有34个百分点；2011年，中国人寿再度分配2010年的红利113亿元，此项再度消耗偿付能力15.6个百分点，而中国人寿自2007年回归A股市场后，偿付能力分别从当年的525%降至2008年和2009年的310%、304%，到2010年的211.99%，再到今年年中的164.21%。有分析预测，中国人寿2011年底需要的最低资本为724亿，再通过300亿元次级债补充之后，可能还需要其它渠道的再融资。

　　不过对于上述融资，海通证券一位保险分析师也称，由于中国人寿再融资是以私募形式向合适的投资者发行，不在公开市场上进行操作，因此预料不会对资本市场产生影响。

　　就在中国人寿中报业绩发布会上，集团副总裁苏恒轩表示，在发行300亿元次级债后，将提高偿付能力近40个百分点，这也意味着在经过此次增资后，使得中国人寿的偿付能力重新站上200%的水平。