投连险再次告负

　　受累于大盘萎靡不振，投连险7月份表现并不理想。华宝证券投连险月报显示，投连险各类账户的回报率依次为激进型（0.27%）、货币型（0.20%）、混合激进型（-0.26%）、混合保守型（-0.51%）、全债型（-1.03%）、增强债券型（-1.04%）和指数型（-1.29%）。

　　7月份，投连险账户收益排行居首的为“国寿进取股票型”(3.42%)，其次为“海康积极型”(2.84%)和“招商信诺和谐B型”(2.68%)；排名靠后的为“太平精选平衡型”(-4.19%)、“海康稳健型”(-4.08%)和“太平均衡收益型”(-3.48%)。值得注意的是，国寿进取股票型在7月收益最高，但在6月表现则垫底，可见该账户投资风格较为激进，波动幅度较大。

　　总体来看，7月份激进型账户表现优于指数型，这在一定程度上反映出各激进型账户管理者把握行情的应变能力。华宝证券将2011年年初至7月份的投连险回报数据进行了排名比较，同时提供了1个月、3个月、6个月、1年、2年和3年的回报排名。从最近几个月的数据可见，投资账户的风险和收益的匹配较为清晰；而且激进型和混合激进型的回报差异化最大，说明在投资权限放大的条件下，不同投资账户的回报受管理水平影响较大。

　　虽然整体收益随行就市，但从回报差异不难看出，保险公司的投资能力仍然是影响投资者回报的核心因素。以2010年的投连险账户为例，根据财汇数据，收益最好的泰康进取回报率为23.82%，而表现最差的中英指数型投资账户回报率甚至为-15.63%。另据华宝证券研报显示，在最近3年，激进型投资账户收益最好的泰康进取型收益为126.37%，而最差的中美大都会股票型基金收益却为-12.82%。

　　一位保险行业分析师认为，保险公司对资金运作的机会把握能力正在降低，以往先于市场调整仓位和布局的情况已不多见。其主要原因是，部分保险公司现行的激励机制无法吸引和留住优秀的人才，导致许多经验丰富的分析和操作人才流出保险行业。

　　“升级版”门槛尤高

　　一方面是险企对于投连险“不管不顾”的态度；另一方面是投连险收益缩水遭市场冷遇。因此，尽管今年年初，保监会曾集中两次审批了6家公司设立的19个投连险账户，但半年时间已过，除了金盛人寿为变额年金产品启用账户外，其他账户依然未启动。那么，在这种情况下，被称为“升级版投连险”的变额年金是否能够借机上位呢？

　　从变额年金的优势来看，相比投连险，虽然同样拥有一个独立的投资账户，但变额年金保险拥有投连险所不具备的“保底收益”，即保险公司承诺被保险人的“最低保单利益保证”。另外，变额年金与资本市场联系紧密，能提供多种不同类型的最低保单利益保证，会吸引同时需要保本和可变投资回报的客户。

　　事实上，考虑到试点区域较少、险企选择渠道单一等因素，变额年金推出首月的成绩虽称不上火爆，但还在预期之内。金盛人寿在没有在银行渠道销售变额年金产品且销售队伍人数有限的情况下，“保得赢”推出一个月就通过个人代理渠道取得千万元保费；中美联泰大都会人寿推出的“步步稳赢”则在一个月内通过银保渠道取得4600万元业绩。