一位中国人寿投资人士表示，每逢下跌，都有小幅加仓，但数量都很少。对于后市，这位投资人士表示下半年形势要比上半年乐观，公司对下半年投资思路作了调整，权益类中性，在固息类产品上比较激进。

　　融资困惑

　　在资本市场波动之下，寿险公司却难逃偿付能力充足率下降的结局。

　　中报显示，中国人寿偿付能力充足率为164%，较上期少了48个百分点。而2007年该数据为525%，即便是2008年金融危机期间，其偿付能力充足率也有310%。平安人寿则为158。1%，较去年末下降了22。1个百分点。“很明显，资本市场的震荡格局将会持续一段时间，预计随着公司业务的持续发展，未来外部融资将持续成为充实资本金、补充偿付能力、优化资本结构的主要手段。”刘家德说。

　　这意味着，上市8年从未进行股权融资的中国人寿终于开始“补充血液”了。刘家德说，次级债是最切实可行的融资方式。300亿次级债到位后，可提升40个点的偿付能力充足率。

　　而就在今年3月份，刘家德还曾表示，当时的211。99%偿付能力充足率，仍属于偿付能力充足水平，国寿三年内无融资计划。

　　平安人寿偿付能力不足的压力也已显现。宏源证券（15。75，+0。33，+2。14%）分析师黄立军认为，平安寿险偿付能力充足率已经迫近150%的监管指标，对平安寿险的注资迫在眉睫。

　　黄立军分析，假定平安对深发展注资170亿，那么平安集团实际资本剩余1270亿，距离监管下限1081亿仅190亿的空间，无法保证平安在保险业务快速发展的情况下保持充足偿付能力。所以，平安再融资或将再次提上议事日程。

　　谋求投资突围

　　对下半年资本市场，刘家德持谨慎乐观态度。他说，下半年固定投资收益占总资产的比例要维持在80%左右，会在信用和收益较好的债券上有所选择。

　　平安资产管理公司董事长陈德贤则认为，目前国内国外的投资环境皆存在变数，预计下半年的外部市场将有波动，他同时表示，目前平安集团投资业务当中组合结构比较理想。

　　与此同时，“随着货币政策的新变化，对商业银行和社会资金流动性所带来的一些影响，也会关注银行协议存款需求的进一步变化，做好固定收益类资产配置工作。”刘家德说。

　　其实，相比较权益类、债券类的谨慎，险资在大额协议存款方面表现热情。保监会数据显示，前六个月共有1。77万亿险资流进银行存款，占比33。5%，已创历史新高。

　　数次加息后，大额协议存款利率应声上涨，行业惯例是在5年期定存的基础上上浮50个基点。而国有商业银行大额存款利率在5。5%左右，股份制银行略高为在5。6%以上，不少城商行协议存款利率则超过6。5%。

　　除了大额协议存款，商业银行债同样受险资青睐。今年6月份，保险公司债券托管量继6月份增加431。07亿元，创下单月新高，其中九成购买了商业银行债券。

　　除了流向银行间市场，另一个方向是基础设施建设类债权计划，赚取比五年贷款利率九折左右的收益。据悉，目前有几十个债权计划等待保监会备案通过，其中包括太平的核电、国寿的火电、人保的水电、华泰的煤电项目等等，规模累计达千亿。

　　刘家德还希望获得保险业投出的第一单PE项目。他表示，随着股权投资牌照的获得，目前中国人寿（18。3，+0。78，+4。45%）在股权投资方面已经向监管部门提出了第一单的报备。