“寿险向上、产险向下”是投行对明年保险业前瞻的概括。

　　寿险：逐步回暖或超预期

　　增员困难，是目前寿险公司共同面临的一道难题。加上银保市场受银行理财产品冲击，2011年年寿险业的传统渠道实在不怎么给力。

　　业内交流数据显示，2011年前三季度，银保渠道保费下降3.5%。“这是近年来少有的现象，银保渠道的占比已经连续三年下降。”业内人士点评说，2011年银保的困境，与银行与保险竞争资金以及出台禁止保险公司员工驻点销售的规定有关。

　　这让倚重于银保渠道的外资（包括合资）寿险商大为受伤。一家合资寿险公司高管感慨：2011年年是除其开业第一年之外最难的一年，年初设定的保费、投资预期目标全都没有完成，唯有在费用上“能省则省”、“能抠就抠”。

　　不过，最坏的时间即将过去。随着货币政策适度回归中性，无论是需求、渠道还是供给，2012年的压力比2011年要小。

　　根据国泰君安的预测，“由于基数下降，明年寿险业回暖趋势确定；而银保合作，也有解冻的可能：新任保监会主席项俊波来自银行系统，且他之前主政的农业银行与保险公司合作密切。不过，除非银保解冻的速度和幅度超预期，否则对涨幅的预期不可过于乐观，主要是投资收益、渠道恢复均难以支撑高增长。”

　　产险：高位盘整显下滑隐忧

　　受益于前两年新车销量大幅上升和行业监管政策趋严影响，产险行业迎来高速发展。可以说，产险是2011年保险行业唯一的亮点，尤其是平安产险和太保产险均实现了超越行业的保费增速。整个产险业的保费增速和盈利能力均达历史高点。

　　市场所关注的是，产险业的盈利高点能否持续。伴随着2011年年汽车销量大幅下滑和车险费率市场化的推进，业内人士预计，未来两年产险业将进入平稳发展期，甚至存在增速下滑的隐忧。

　　不难发现，目前国内主要几家产险公司的综合成本率已经达到92%至94%这样的水平，这在中外产险历史中都是比较少见的，可见产险承保盈利已达高峰。

　　一家中资产险公司精算部负责人分析，“国内产险业的发展通常有一个惯例，就是日子稍微好过几年之后，大家就会陷入新一轮竞争。而随着竞争的加剧，承保利润率将难以维持高位。”

　　加上明年即将实施的车险费率市场化改革，业内人士预计，明年开始产险盈利增速会下降，但仍能保持一定盈利的水平。这是因为，虽然新一轮车险竞争难以避免，但竞争的程度仍然受到较强约束：一是较低的投资收益率和偿付能力；二是信息平台的完善与共享；三是监管加强。因此，在不出现恶性竞争的前提下，车险的盈利周期可持续较长一段时间。