北京产权交易所一则保险股权转让的信息，让中小保险公司再现股东更换潮。
日前，北京产权交易所挂牌某寿险公司4。31%的股权拍卖，挂牌期限为一个月，该公司总部位于北京，成立时间是2007年，总股本为23。18亿股，为国有控股企业。虽然没有公布公司名称，但是信息数据将目标指向了
幸福人寿。
保险业内人士接受本报记者采访时指出，随着保险业冬季的到来，中小保险公司生存艰难，一些中小股东甚至大股东都萌生退意，如果资本市场继续震荡、寿险业增员难、银保销售难有突破，那么新一波的中小险企股权转让潮可能很快要到来。
业绩惨淡中旅萌生退意
记者调查发现，2007年10月成立的幸福人寿是由国内四大资产管理公司之一的信达资产、中国中旅集团、大同煤矿集团、海南万泉热带农业投资有限公司、中经信投资有限公司等15家企业发起组建。初始注册资本11。59亿元，总部设在北京。今年4月，幸福人寿进行股东增资，总股本达到23。18亿股，正好符合产权交易所的标的条件，而转让股权的股东很可能是中旅集团。
“幸福人寿成立至今不过4年，一般寿险业的经营周期都要7至8年，少则也要5年，为什么幸福人寿的股东要选择退出？”一位市场人士对此表示不解。
在业内人士看来，此次挂牌转让的4。31%股权很可能是中旅集团持有幸福人寿的1亿股，由于幸福人寿初始注册资本为11。59亿元，在今年4月份大股东进行增资的时候，中旅集团并未进行同比例增资，此举已经显示出中旅集团的退出意愿。
11月9日，记者致电幸福人寿以及中旅集团，并未得到股权转让的回复。
海通证券（600837，股吧）一位保险分析师表示，是中旅集团不看好幸福人寿的前景，还是幸福人寿的大股东要进行一轮洗牌，将对公司发展没有帮助的股东替换出去，目前还不得而知。标的才刚刚挂牌，意向受让者也还没有出现，虽然受让条件中列明原股东有优先认购权，但如果出现两个及以上的竞标人，将会是竞价高者胜出。不过按照推测，如果第一大股东信达资产有意要接盘，它可能会设置比较苛刻的挂牌条件，但是转让条件中几乎没有设置任何条件，也没有说明以多少转让价格出让，溢价多少。从中可以看出，在目前国内宏观经济紧缩，企业都在勒紧裤袋过日子的时候，市场上又会有多少买家对中小保险公司的股权看好，实在难以预料。
记者了解到，在幸福人寿成立初期，信达资产、万泉热带农业、中经信投资持股比例均为17。26%，并列为第一大股东。今年4月，在幸福人寿增资后，信达资产持股比例上升至18。81%，成为第一大股东。万泉热带农业与中经信投资持股比例不变，持股数量为4亿股，并列第二大股东，中旅集团只持有1亿股，占总股本的4。31%，相对而言股权比例溢价被稀释。
上述分析师指出，一个旅游集团退出副业，专注于主业无可厚非，尽管有市场猜测中旅集团退出是想拥有更多现金流，不过1亿元或者溢价对于一个集团而言也是杯水车薪，退出的原因可能更多还是在经过几年投资之后，看不到有回报的迹象，这是很多中小保险公司选择转让股权的最主要原因。
在幸福人寿出具的2010年经营业绩报告中，记者发现，去年幸福人寿净亏损达到4。5亿元，而2009年的净亏损也有2。44亿元，尽管没有2008年的经营数据，不过以此推测，幸福人寿的注册资本金基本所剩无几，偿付能力岌岌可危，所以在今年进行了大比例的增资扩股，以弥补资本金，在这个过程中，有股东对公司经营的发展前景失去信心，所以不愿意进行增资。
此外，在幸福人寿成立初期，公司董事长孟晓苏一直想推动幸福人寿经营以房养老的业务，如今孟晓苏已经不是幸福人寿的董事长，这两年市场上关于幸福人寿以及以房养老的声音也几乎绝迹。
中小险企转让潮现端倪
“今年对于大型保险集团来说，投资收益浮亏巨大，寿险主业也受到极大压制，日子都很是煎熬，更不要说中小保险公司了，我估计以后中小保险公司股东选择转让股权的行为会越来越多，而且不排除折价转让的情况。”上海财经大学保险系教授许谨良告诉记者。
事实上，中小保险公司出现股权转让的不止是幸福人寿一家。
9月23日，
正德人寿大股东之一的福州开发区泰孚实业将其持有的20%股权全部转让给福建伟杰投资发展有限公司。9月29日，民安财险的大股东之一渤海国际信托公司将持有的20%股权转让给了海航资本控股公司。
11月7日，市场有消息传出，去年刚经历外方股东纽约人寿全资撤出的海尔人寿，其大股东青岛海尔（600690，股吧）投资发展公司准备将持有的70%的股权减少至20%，将50%的股权全部转让给一家国有企业，并且放弃控股权。海尔人寿在国内的经营时间近十年，不见回报的海尔投资因此准备选择放弃。
有业内人士表示，如果说幸福人寿的股东中旅选择退出可能是考虑到自身主业发展的话，那么海尔人寿传出大股东准备放弃控股权则毫无疑义证明了中小险企的生存艰难，大股东的经营信心几乎被消磨殆尽。
“这是一个预警信号，已经有上百年经营历史的外资保险巨头，都没能在中国的保险市场上开辟出一条道路，实现盈利的目的。而越来越多的中小保险公司也出现了大股东转让股权的行为，选择部分或全部退出保险市场。现在监管机构正在批复一大批有地方国有资本背景的保险机构，这些地方国有资本没有保险经营经验，它们筹建保险机构的目的值得关注。我们不希望现在或者即将出现的地方性保险公司成为地方政府的提款机，沦为为庞大的地方债务还债。”一位保险业资深人士不无担忧地指出。
